今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了(le)全行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极(jí)回报基(jī)金(jīn)，一季度(dù)主要投(tóu)资在(zài)人(rén)工智能、算(suàn)法、应(yīng)用、算(suàn)力端(duān)等(děng)领(lǐng)域，因抓住了市场(chǎng)机遇(yù)实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领先的(de)主动权益(yì)基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一季(jì)度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块(kuài)在一季度(dù)也(yě)吸引了多(duō)位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示，一(yī)季度在人工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的带动(dòng)下，走出(c忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思hū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知(zhī)名度更上一(yī)层楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年(nián)表现最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来(lái)最强的产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的人(rén)工智能领域(yù)的研究，在股(gǔ)价(jià)飞(fēi)涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金(jīn)一季(jì)度(dù)主要(yào)投资在人工智(zhì)能领域，算法、应(yīng)用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安(ān)积极回报的持仓看(kàn)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行(xíng)了较(jiào)大幅度(dù)的(de)调整。相较去(qù)年底(dǐ)，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在(zài)其前十大(dà)重仓股之列外(wài)，其他(tā)重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表(biǎo)现神勇，如诺(nuò)安积极回报的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年(nián)内拥有超(chāo)100％的涨幅，而华(huá)海清科、拓荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年(nián)内(nèi)涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安积极回报(bào)并没有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓(cāng)位(wèi)一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理(lǐ)的另外一只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成长的一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场位(wèi)置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到(dào)了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今(jīn)年一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接(jiē)近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需(xū)求(qiú)端将对设计板(bǎn)块持续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势。海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长(zhǎng)和(hé)边缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片(piàn)需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个(gè)重(zhòng)要板块(kuài)是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA，美国对中(zhōng)国半(bàn)导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国内(nèi)晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下(xià)，继(jì)续研发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成(chéng)了一(yī)定的影响(xiǎng)，但是另外(wài)一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率(lǜ)却取得了突飞(fēi)猛(měng)进(忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶(jīng)圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下，国(guó)产替(tì)代(dài)进程(chéng)加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军(jūn)基金的(de)规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来(lái)业(yè)绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金。这一业(yè)绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩超(chāo)过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报(bào)去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者(zhě)申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金的话题(tí)也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值(zhí)大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积极(jí)回报之外(wài)，2023年业绩超40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管(guǎn)理(lǐ)基金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度(dù)末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴(xīng)证(zhèng)全球(qiú)基金(jīn)分管投研的副总(zǒng)，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向也受(shòu)到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报(bào)披露情况看，谢治宇主要加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的(de)作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是(shì)为云计算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领域提提(tí)供以芯(xīn)片为基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系(xì)统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间(jiān)就狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一(yī)季报中表示，随着(zhe)各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告(gào)期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力(lì)、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值，不(bù)断寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)在(zài)当年弱市(shì)环(huán)境下斩(zhǎn)获超47％的收益(yì)，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力一季报(bào)的披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占(zhàn)基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从(cóng)该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)中国大(dà)陆、中国(guó)香港股票市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值比(bǐ)例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了(le)信息技(jì)术、可选消费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，重仓卫宁(níng)健康、振华科技、美的(de)集(jí)团、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一(yī)些持仓调整，绿城服务、中国民航信息(xī)网络(luò)、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经济复苏预期大概率偏(piān)弱(ruò)的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业(yè)，同时，我们亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一定(dìng)的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我(wǒ)们(men)将基(jī)于中(zhōng)长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆(nì)势而(ér)行。

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