“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基(jī)数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国(guó)形(xíng)成鲜明对比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在(zài)中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路(lù)”出口(kǒu)增速保持在(zài)6％以上，那么(me)在(zài)增量上就可(kě)能对冲美欧日出口标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标(biāo)，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港(gǎng)口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一(yī)趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除(chú)低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及(jí)机电出口金额维持强(qiáng)势(shì)，增速较3月进(jìn)一步(bù)加快部分源于(yú)去年低基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动仍明显(xiǎn)好(hǎo)于韩(hán)国，半导体(tǐ)出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映海外车市较高景(jǐng)气度与产业(yè)链韧性仍可(kě)在(zài)一段时间内支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带(dài)一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了(le)越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博弈。在全球经济(jì)和(hé)贸易放缓的背(bèi)景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧性(xìng)可能(néng)主要(yào)来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口(kǒu)份额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计(jì)拉动2023年(nián)中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路(lù)”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个(gè)国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增(zēng)速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国(guó)出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少(shǎo)，我国(guó)全(quán)年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全球经(jīng)济陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约-1.9个百分标致307如何更换玻璃水喷头 标致是合资还是国产点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品(pǐn)贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无(wú)论(lùn)是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而(ér)言中国出(chū)口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数(shù)据(jù)的(de)测算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点(diǎn)存(cún)在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今(jīn)年下(xià)半年、也可能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经(jīng)济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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