中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大(dà)通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金(jīn)融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了(le)面临(lín)行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业(yè)营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别(bié)为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)和(hé)瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批(pī)复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资股东分别(bié)持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计(jì)划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于(yú)2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证券公司的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的(de)牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各(gè)自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例(lì)如(rú)，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多(duō)种业务模(mó)式(shì)，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位(wèi)于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持(chí)以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高(gāo)质量财富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业(yè)务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在(zài)具备外(wài)资银行股东背景的券商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人(rén)财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业(yè)、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户实(shí)现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富(fù)管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期(qī)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场对外开(kāi)放的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构(gòu)加速了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外(wài)资控股券商数量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获第一次(cì)意(yì)见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国(guó)桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者(zhě)带来了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极(jí)拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华(huá)西证券即在(zài)2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市(shì)场竞争(zhēng)所形成的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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