5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千(qiān)亿私募景林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民(mín)币(bì)的(de)对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人(rén)民币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度(dù)对比(bǐ)，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了(le)133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不负众望，从(cóng)股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上(shàng)涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之(zhī)际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末(mò)持(chí)仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育(yù)个(gè)股股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同(tóng)年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除(chú)了应对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司(sī)本身来(lái)说(shuō)，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业务(wù)基(jī)础扎(zhā)实，原有的(de)留(liú)学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度(dù)的财报(bào)中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度(dù)高(gāo)毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点方向，中特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基数(shù)的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑(huá)带动社融(róng)增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比(bǐ)少增(zēng)6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月(yuè)下旬卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转了，主要(yào)因(yīn)为今(jīn)年国股行NIM和营收压力(lì)很大(dà)，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他贷(dài)款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经快要接(jiē)近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产生的(de)后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线人(rén)工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边(biān)，本(běn)月(yuè)还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等(děng)待进场(chǎng)，而(ér)人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市(shì)场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅(jǐn)仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言，市场上(shàng)大热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的(de)机构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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