金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济发放的(de)人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿(yì)元，财政性存款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速(sù)评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减(jiǎn)少(shǎo)，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个(gè)月以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有较强韧(rèn)性。信(xìn)贷回(huí)落可能是府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀(shì)因为一季度透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际(jì)走(zǒu)弱(ruò)。社融增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但(dàn)更可(kě)能(néng)重回表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速差(chà)收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个(gè)人(rén)存(cún)款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在下(xià)季初发行新的理财产品(pǐn)承(chéng)接(jiē)。因(yīn)此居民存款在(zài)季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看(kàn)法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本(běn)月数据(jù)中，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的(de)情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向(xiàng)表(biǎo)外(wài)资(zī)产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明(míng)显(xiǎn)。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡(gòng)献了(le)新增信(xìn)贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特(tè)征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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