金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口(kǒu)，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与白(bái)糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般(bān)甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮(cháo)

　　目(mù)前，此(cǐ)轮(lún)白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创(chuàng)下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除(c75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升hú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨。由于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降幅高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续(xù)下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积(jī)增长有限，国内糖(táng)料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持(chí)平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数出(chū)现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖国之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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