财联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价(jià)格连续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的(de)观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改(gǎi)善，市场(chǎng)开始预期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策(cè)略上以企(qǐ)稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但未(wèi)来，特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任rong>止跌(diē)信号能否持续稳定，受(shòu)多(duō)方因素影响。有产业人(rén)士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到(dào)5月(yuè)完结(jié)，届时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，并带动(dòng)上游材料(liào)采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价(jià)格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是(shì)否真(zhēn)正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表示。该人士表示，电池厂(chǎn特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任g)商实(shí)际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动大(dà)规模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措(cuò)在一季度(dù)实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及(jí)库存水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂(lǐ)价格在不(bù)到(dào)半年时(shí)间跌去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行(xíng)业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原材(cái)料短期(qī)大幅下降也不是正常的(de)现(xiàn)象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象(xiàng)，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士(shì)和分析师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产迅速从而(ér)在需求表(biǎo)现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存(cún)阶段。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的(de)库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高(gāo)工(gōng)锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订(dìng)单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端(duān)新(xīn)能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要(yào)来自车(chē)市(shì)的需求腰斩。但从整体(tǐ)一(yī)季度(dù)新能(néng)源汽(qì)车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺季，也(yě)将(jiāng)进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰(xī)，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也在(zài)稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国(guó)内回(huí)收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大(dà)开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原(yuán)材料到(dào)电池，再(zài)到下(xià)游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可(kě)预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但是(shì)并(bìng)不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业(yè)已(yǐ)经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产(chǎn)、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价格(gé)下降周期中获得更多市(shì)场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集(jí)中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年(nián)上(shàng)一轮锂(lǐ)价下降中发生过(guò)的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未(wèi)来亏损。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司(sī)入(rù特朗普是哪个党派的 特朗普是美国第几任)股的(de)海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成本(běn)普(pǔ)遍(biàn)在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价(jià)格绑定一些(xiē)车企(qǐ)的(de)三(sān)年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年(nián)5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏(kuī)损。

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