美国银行业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称该(gāi)行考虑包括出(chū)售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出售(shòu)后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出(chū)正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平(píng)洋合众银行股(gǔ)价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担(dān)心银行倒闭会将美国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士(shì)周四(sì)报道(dào)，美国联邦(bāng)和(hé)州政府官员(yuán)正在(zài)评(píng)估近几(jǐ)天(tiān)银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些(xiē)地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区(qū)银行基本面(miàn)强劲且资本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担(dān)心他(tā)们在银行或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破(pò)产后(hòu)不(bù)久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较为平静的时(shí)期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在(zài)危机得(dé)到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于(yú)俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭(zāo)无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息(xī)25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币(bì)政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷(dài)利率和存(cún)款机制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油(yóu)大幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油(yóu)7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加息对(duì)经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此发布(bù)的(de)一份评估文件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目前美国(guó)银行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止加息取决于(yú)数据。美联(lián)储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美(měi)联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的(de)背景下(xià)，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快(kuài)速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要(yào)重点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于(yú)芃(péng)森分(fēn)析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期(qī)需求(qiú)将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的(de)中(zhōng)东(dōng)产(chǎn)油国为稳定(dìng)油价(jià)进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)，短(duǎn)期(qī)油价(jià)仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看(kàn)不到(dào)实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市场的影响仍需一段时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会下降多(duō)少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累(lèi)沥青(qīng)大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内(nèi)瑞拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本端原油价(jià)格(gé)下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比往年(nián)同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青(qīng)基(jī)本面有所(suǒ)走弱。”中信建投期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青供应端总计划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检(jiǎn)修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供(gōng)应存(cún)在(zài)收缩(suō)预(yù)期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排(pái)产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面(miàn)，汤(tāng)剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北方需求仍没有较(jiào女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗)好(hǎo)的表现。从下游行业(yè)的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风(fēng)险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期(qī)的(de)压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也(yě)难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或(huò)将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历(lì)史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期需(xū)关(guān)注(zhù)沥青(qīng)原料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外(wài)开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造(zào)成的。而假期期(qī)间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌幅，从而(ér)拖累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检修高(gāo)峰(fēng)，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产(chǎn)能(néng)占国内比重(zhòng)为(wèi)20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应(yīng)有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至(zhì)198万(wàn)吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修将进(jìn)入尾声，预(yù)计5月底负(fù)荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将(jiāng)有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯分析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处(chù)于上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需(xū)求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造(zào)、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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