“一(yī)带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年(nián)出口最(zuì)大的看点。即(jí)使(shǐ)考(kǎo)虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据和(hé)韩(hán)国、越(yuè)南出口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指(zhǐ)标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对(duì)中国出(chū)口的指示作(zuò)用(yòng)逐渐(jiàn)下降(jiàng)。一方面，由于(yú)多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港(gǎng)口数据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动可(kě)能(néng)加大。

　　接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一(yī)步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车(chē)市较高(gāo)景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大(dà)的变数：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存(cún)量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下(xià)的进(jìn)口增速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考2018至(zhì)2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减(jiǎn)少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的(de)背景下(xià)，1个(gè)百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出(chū)口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济(jì)体出口增速预测(cè)，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思间(jiān)段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意(yì)义的三(sān)年(nián)，分别(bié)作为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济(jì)温和放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观情(qíng)景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GD接地气是什么意思啊网络用语，形容一个人接地气是什么意思P平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其(qí)余国家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设(shè)下(xià)2023年我国出(chū)口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各(gè)国出(chū)口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大，一般(bān)而言中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会(huì)更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)进(jìn)口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时(shí)点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体(tǐ)对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增长不及预期，对(duì)外需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不足。

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