今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们(men)看来(lái)，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加(jiā)上部(bù)分券商近(jìn)期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士(shì)表示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数(shù)有(yǒu)助于资本市场从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力(lì)，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富(fù)旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份(fèn)至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)丰巢柜最多能存放几天收多少钱 丰巢柜滞留10天还能取吗汇(huì)添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购(gòu)份额(é)大于100万份的，认购(gòu)费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是(shì)中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合(hé)理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会(huì)议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期(qī)资本市场的行情(qíng)主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商各方(fāng)对(duì)此也比较(jiào)重视，基金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也(yě)存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士也表(biǎo)示(shì)，所在券商会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获批(pī)发(fā)售，就是(shì)为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品，积极填(tián)补这一产品条线。

　　除了中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早(zǎo)在去(qù)年11月，证监会(huì)主席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能的发(fā)挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央(yāng)国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领(lǐng)域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的(de)投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究(jiū)和探讨(tǎo)，强(qiáng)化相(xiāng)关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资(zī)逻辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一是央企是(shì)实现国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的支持与引导；二是央企作为资本市场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘(pán)”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐(zhú)年提(tí)升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼(wā)地。未来在(zài)不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的估(gū)值重(zhòng)塑提(tí)供了(le)市场(chǎng)认(rèn)可的基础。从盈(yíng)利(lì)能力方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型(xíng)企业(yè)，高于A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值(zhí)创造”能(néng)力。从成长性来(lái)看(kàn)，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的(de)提升或将(jiāng)成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领(lǐng)先，具备(bèi)较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投(tóu)资者、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪(zōng)的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分(fēn)红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证(zhèng)券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平，央(yāng)企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和(hé)网下股票(piào)认(rèn)购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集(jí)规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三(sān)家基(jī)金公司都由“实力(lì)派(pài)”来(lái)担纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和(hé)上证红利(lì)指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重塑(sù)中国特(tè)色估值体系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经(jīng)涨(zhǎng)过一(yī)轮(lún)了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分(fēn)位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估(gū)值水平与(yǔ)其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企(qǐ)价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继续把握国企价(jià)值(zhí)重估这一投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情(qíng)有望持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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