个人养老金(jīn)业务试点落(luò)地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去(qù)年11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和(hé)地区进行(xíng)推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保障部(bù)数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业(yè)务的代销主(zhǔ)渠道之一，证券(quàn)公司凭借(jiè)其与(yǔ)权(quán)益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度(dù)了解，在养老基金销售方(fāng)面已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金(jīn)业务试(shì)点推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记(jì)者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券商深耕个(gè)人养老(lǎo)金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务(wù)正(zhèng)在(zài)获得(dé)更(gèng)多证券公司(sī)的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月个人(rén)养老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券(quàn)、安(ān)信证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)华南新(xīn)增获批。

　　作为公(gōng)募基金最主要的代(dài)销(xiāo)方之一(yī)，证券公司(sī)在个人养老金业务试(shì)点的铺开(kāi)和推广中持续(xù)发力(lì)，个人养老金业(yè)务也(yě)成为大(dà)型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品及渠道，与基金投(tóu)顾服务结合(hé)，试点券商(shāng)充(chōng)分发挥财(cái)富(fù)管(guǎn)理优势，做“精”养老基(jī)金销售(shòu)。

　　产品布局：要全(quán)更要精

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人养老金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四类：银行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保(bǎo)险、公(gōng)募(mù)基金(jīn)。据人(rén)社部个人养老金产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财(cái)类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资(zī)格受(shòu)到明显(xiǎn)限(xiàn)制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募(mù)基金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通(tōng)证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其顺利获(huò)得(dé)首(shǒu)批个人养老金基金销(xiāo)售资格(gé)，完成全部(bù)40家基(jī)金管理公司共计126只(zhǐ)个人(rén)养老金(jīn)基金产品(pǐn)的上线，基本(běn)实现个人养(yǎng)老金公募基(jī)金(jīn)产品全覆盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老(lǎo)基金管理人(rén)的(de)137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现了养老公募基金的(de)全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客(kè)户服务办理的(de)角度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿意在产品货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益多元的(de)产(chǎn)品货架能(néng)够带给客户更好的(de)服务(wù)办理体验，产(chǎn)品布(bù)局(jú)的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大(dà)部分客户(hù)对于(yú)金(jīn)融产品的特征和策略的认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目(mù)的(de)的认知较为(wèi)模(mó)糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就成为服务(wù)机构的“核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入个人养老金(jīn)可投资(zī)的产品类型(xíng)的基础(chǔ)上，各家机构需要深入、充分、严谨(jǐn)地研究每类产品的特(tè)性；结合(hé)存(cún)量(liàng)客户的个(gè)性(xìng)化画(huà)像和客户特点，为客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资(zī)者来(lái)说，当前阶段认(rèn)可并开(kāi)通个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然(rán)是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资，但(dàn)如何投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难越多。现(xiàn)有养老(lǎo)产品的(de)选择已令(lìng)投资(zī)者目(mù)不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资者选择到适(shì)合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的投顾(gù)力量大有(yǒu)可为(wèi)。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合自身的养老产品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信建投采取线上(shàng)线下相结合的方式(shì)，注重交流(liú)和体验，为客户(hù)提(tí)供有温度的(de)专业服(fú)务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其(qí)结合个人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个人养老金基金评价标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力(lì)、业绩评(píng)价、风险管理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金(jīn)基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等(děng)特色(sè)养老金基金(jīn)产(chǎn)品清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一(yī)站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服(fú)务”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型(xíng)商(shāng)业银行(xíng)的优(yōu)势相匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银(yín)行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高(gāo)管透(tòu)露，截(jié)至2022年末，该行已(yǐ)经累计(jì)开立个人(rén)养(yǎng)老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位，市场占有率超10％，仅次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜有(yǒu)券(quàn)商愿意公布投(tóu)资者通过(guò)其渠道开通(tōng)个(gè)人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保险公共服务平台上(shàng)仅(jǐn)可查询商业(yè)银(yín)行(xíng)个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开办个(gè)人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄交易业务(wù)，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务(wù)、保险交(jiāo)易(yì)业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道(dào)优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难(nán)以(yǐ)比拼，但券商发力(lì)个(gè)人养老金业务(wù)，自(zì)有其(qí)独特“打法(fǎ)”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在推广个(gè)人养老金业(yè)务(wù)时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引导客户形成(chéng)科学(xué)养(yǎng)老理财观(guān)念的长(zhǎng)远视角出发，为(wèi)客(kè)户提供从产品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周期(qī)专业资配服务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户(hù)管理、资产(chǎn)配(pèi)置、服务陪伴于一体的(de)个人(rén)养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去”也是部分券(quàn)商开拓个(gè)人养老金业务的解(jiě)决方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人(rén)养老(lǎo)金目标客群(qún)的深(shēn)入(rù)研究，将开发大中型企(qǐ)业作为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上(shàng)海(hǎi)深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去(qù)客户前往营业(yè)厅(tīng)办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服务效率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期(qī)组织(zhī)了超过100场的个(gè)人养老(lǎo)金走进(jìn)企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐(zhú)鹿个(gè)人养(yǎng)老金市场。如今，个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金制度实施已有半年，相关产品(pǐn)的(de)收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为(wèi)市场关注焦点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷(gòu)的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人(rén)养(yǎng)老产品(pǐn)成(chéng)败(bài)的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已(yǐ)然成为券商财富管理转型的核心方向(xiàng)之一。通过不断完(wán)善(shàn)客户服(fú)务体系(xì)，满(mǎn)足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融(róng)需求，促进财(cái)富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示(shì)，在客户(hù)分类服务方面，会根(gēn)据(jù)国(guó)家政策(cè)选择社保关系(xì)在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优(yōu)且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶段的重点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户(hù)画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员工，特别(bié)是(shì)大中(zhōng)型城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一定经营(yíng)规(guī)模(mó)的企(qǐ)业员工，他德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷们能够享受个税抵扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未来(lái)退休有一定的规划和想法。

　　同(tóng)时，由于个人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司(sī)而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全市场(chǎng)覆(fù)盖。证券公司可以通过投研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟踪了(le)解客户的风险偏(piān)好，结合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险(xiǎn)类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对投资(zī)组合(hé)净值的波动(dòng)，引(yǐn)导(dǎo)客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务(wù)负责人表示，会针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承受能(néng)力(lì)、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养(yǎng)老策(cè)略(lüè)。比如对每年(nián)享税(shuì)优的(de)1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民(mín)（无需开户）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融机构和金融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔(gé)壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易(yì)服务；对1.2万(wàn)之外的资金，提供(gōng)更(gèng)丰富(fù)的“安养计(jì)划plus”养老金(jīn)融服(fú)务(wù)，包括养(yǎng)老计(jì)算(suàn)器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的(de)养老方案跟踪报(bào)告以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新方面，徐海(hǎi)宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要有长远眼光，打(dǎ)造增(zēng)量市场，承担起(qǐ)构建养老金(jīn)第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教(jiào)方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高(gāo)客户对个人养老金的(de)认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务(wù)的(de)方式触达(dá)企业和客户，举办专题(tí)讲座(zuò)、在(zài)线研(yán)讨会和投资(zī)教(jiào)育活动(dòng)，帮助客户了解(jiě)个人养老金(jīn)的重(zhòng)要性、投资(zī)策(cè)略和长期规划，激发客户对(duì)个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服(fú)务功能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功(gōng)能(néng)，提供丰(fēng)富(fù)的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数据(jù)分析(xī)和(hé)算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目(mù)标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合，并(bìng)提(tí)供实(shí)时(shí)投资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现养老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务(wù)负(fù)责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智能客(kè)户分析系(xì)统的(de)基(jī)础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上(shàng)与线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一对(duì)一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老金制(zhì)度实施已(yǐ)有(yǒu)半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的(de)养老诉求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记者(zhě)注意到，目(mù)前养老(lǎo)目标基金的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市(shì)场149只(zhǐ)公募(mù)养老基(jī)金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成收益(yì)告负。其中，业绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个人养老目标(biāo)基(jī)金自(zì)成立以来回(huí)报为(wèi)-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而(ér)业(yè)绩表现较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预(yù)见(jiàn)养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月成立(lì)以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳(wěn)健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多(duō)位券商业(yè)内(nèi)人士(shì)表示(shì)，由于(yú)资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了满足养老需求，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品成(chéng)败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的产(chǎn)品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投(tóu)资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资的4类产品风(fēng)险收益(yì)特点明显，有(yǒu)的(de)类(lèi)别更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重(zhòng)资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证(zhèng)其特(tè)点达到的同时(shí)又(yòu)规避掉该类产(chǎn)品的风险或(huò)缺陷。“从不同客群(qún)情况(kuàng)来看，低波(bō)低回撤对(duì)于离退休时点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的(de)投资者比较合(hé)适，性价(jià)比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉长(zhǎng)周期看也能满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效(xiào)果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个(gè)目(mù)的，前(qián)提是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽(qià)、适(shì)用、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的评(píng)价，能较为清晰地区分(fēn)出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正地对同类或者同策(cè)略(lüè)产(chǎn)品进行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品、合适的(de)产品(pǐn)推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类(lèi)，投资者可(kě)以根(gēn)据自(zì)身投(tóu)资目标(biāo)和风险承受能力选择具(jù)体的产(chǎn)品。比如低风险(xiǎn)偏(piān)好的客户可选择目标日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产品，通(tōng)过(guò)严(yán)格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金替(tì)代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退(tuì)休(xiū)后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退(tuì)休(xiū)前的生活水平(píng)，养(yǎng)老金投(tóu)资的增值功能(néng)也是一个重要(yào)考量。由于个(gè)人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波(bō)动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的(de)保值增(zēng)值(zhí)目(mù)标。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)也认为，个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品(pǐn)具有(yǒu)一定的(de)普惠金融(róng)属性，需要关(guān)注老(lǎo)百(bǎi)姓长期保值增值的养老需求。站在(zài)资产角(jiǎo)度，想要(yào)实(shí)现长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配置不可或缺。通过(guò)投资(zī)不同品(pǐn)种、不同收(shōu)益特征、低相(xiāng)关性的金融资产，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满足投(tóu)资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高质(zhì)量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在个人养老金业务积极发(fā)展的(de)同时，与渠道(dào)网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异化的(de)发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是“道(dào)阻且长”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人表示(shì)，银行、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售(shòu)机构都(dōu)可(kě)参与到为客户提供个人养老(lǎo)基金服务，几类机构优势互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关(guān)系，每类(lèi)机(jī)构或者每家机构可(kě)以根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的(de)投资(zī)者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以(yǐ)下三(sān)方面诉(sù)求(qiú)：一(yī)是(shì)增强基础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务(wù)；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品外，增加可为客户提供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确养老规划(huà)业务合规性(xìng)，为不同的(de)客(kè)户提(tí)供基于客(kè)户需求(qiú)和画像(xiàng)的养老规(guī)划方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关业务负责人(rén)提出(chū)，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果(guǒ)想(xiǎng)在券(quàn)商端参(cān)与个人(rén)养(yǎng)老金投(tóu)资，需要分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的(de)投资者来(lái)讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对(duì)代(dài)销(xiāo)个(gè)人养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要求(qiú)，券商暂时无(wú)法上线储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者(zhě)选择的(de)产品种类(lèi)较(jiào)为(wèi)单一，难以进一步为投(tóu)资(zī)者提供更丰富的个人养老金配置方案(àn)。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资(zī)者的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多样化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力个人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始(shǐ)，不少人发现(xiàn)自己的退税比去年多了(le)不少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是(shì)因为(wèi)去(qù)年底开(kāi)通了个人养老(lǎo)金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增(zēng)加(jiā)了(le)500万户，开户速度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人(rén)养老金累计(jì)缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元(yuán)，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云(yún)透(tòu)露(lù)，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老(lǎo)金(jīn)账户的三千(qiān)多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来(lái)看，个人养老金产品的收(shōu)益率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不(bù)愿意(yì)入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了(le)不少(shǎo)吸引(yǐn)客(kè)户开户的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何(hé)解决(jué)“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责(zé)人(rén)认为，这是(shì)一(yī)个专(zhuān)业活，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品(pǐn)等综(zōng)合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的(de)应急(jí)资金需(xū)求。

　　从产品(pǐn)端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在(zài)逐渐丰富，但(dàn)是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基(jī)本(běn)养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人数占建立账户人数比(bǐ)例(lì)低；产(chǎn)品供应不均衡、选购渠道(dào)不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家金融(róng)监督(dū)管理总局已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常态(tài)化业务(wù)。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)转为常态(tài)化业务，参与该(gāi)项(xiàng)业务的险企(qǐ)数(shù)量将增(zēng)加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商业养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人(rén)养(yǎng)老金保(bǎo)险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保险采(cǎi)取“保证+浮动”的收(shōu)益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风(fēng)格账户供客户(hù)选择。据各家保险公司(sī)披露的专属商业(yè)养老保险产(chǎn)品(pǐn)2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户(hù)结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个人(rén)养(yǎng)老保险的收益率(lǜ)。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家金融机构呼吁从产品设(shè)计(jì)端(duān)解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银(yín)河证券相关业务负(fù)责人看来，“老(lǎo)龄风险”与(yǔ)其他投(tóu)资(zī)风险相比，有其更加突(tū)出的(de)特点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源(yuán)、对冲长寿风险、为高(gāo)龄人群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休(xiū)人(rén)群规(guī)划遗产、将(jiāng)养(yǎng)老(lǎo)投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计初心，必(bì)须切实(shí)从(cóng)客户需求出发；养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融(róng)产品的设(shè)计(jì)成果，应该(gāi)更多的让利于民、普(pǔ)惠(huì)百姓，运用好专业的金融工具、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充(chōng)分利用(yòng)资(zī)本(běn)市(shì)场具有良好(hǎo)增值(zhí)能力(lì)资产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决于(yú)发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和(hé)资产管理(lǐ)能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提供商，可(kě)以与产品发行(xíng)人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需(xū)求设计出(chū)在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的(de)产(chǎn)品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希望能参(cān)与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的经验，未来(lái)除了股(gǔ)、债配(pèi)置，或在未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资(zī)产，丰富投资者的可(kě)选标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这(zhè)样在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可能面临(lín)的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理王玉改近日表(biǎo)示，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司可以(yǐ)通过“保(bǎo)单质押贷(dài)款(kuǎn)”等(děng)多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资(zī)金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力个人养(yǎng)老金(jīn)账户以外(wài)的个(gè)人补充养老金融方(fāng)案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的(de)“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告诉记者，目前，银(yín)河证(zhèng)券已根据在职群体养老规划的长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等特(tè)点(diǎn)，设计出多层次、多元化、个性化(huà)的(de)养(yǎng)老配置方案，积(jī)极履行养老保障社(shè)会责(zé)任，力争(zhēng)为居民提供持续(xù)卓越的养老规(guī)划与满(mǎn)足(zú)不同(tóng)养老需求的(de)资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信(xìn)养(yǎng)计(jì)划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年(nián)金、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化、多层级的养老资(zī)产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证(zhèng)券还上线(xiàn)了自研的(de)年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基(jī)金、股(gǔ)市债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年金(jīn)组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以利用年金机制(zhì)间接服务背后(hòu)的企业员工和机(jī)构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金研(yán)究中心(xīn)已为(wèi)部分省市(shì)提供职业年金的(de)组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划结合机(jī)构条(tiáo)线业务规(guī)划为央(yāng)企与国(guó)企提供企(qǐ)业(yè)年金组合(hé)评价等综合(hé)金融服(fú)务(wù)。

　　银(yín)河证券(quàn)副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金(jīn)综合评(píng)价(jià)系统及研究咨询服(fú)务，具有养老属性(xìng)的(de)综合(hé)金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服务(wù)，体现了在(zài)第二(èr)、三支柱上(shàng)的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度(dù)重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务(wù)，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及个(gè)人(rén)养老金融服务体系，充分(fēn)利(lì)用(yòng)金融产品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度(dù)、有态度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户开通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已有所了解(jiě)，感觉这项制(zhì)度的普及度和客户认(rèn)识程度在不(bù)断提升。”某(mǒu)大(dà)型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户并没有(yǒu)存钱，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种(zhǒng)情况下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比(bǐ)分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制度(dù)正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地区）启动实施。距离个(gè)人养(yǎng)老金制度落地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年(nián)，民众接受度和业(yè)务进展情况如(rú)何？从业人员在具体实(shí)操过程(chéng)中又遇到(dào)了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项制度？

　　近(jìn)日(rì)，本报(bào)记(jì)者(zhě)实地探访上海地(dì)区几(jǐ)家银行网点和券商营业(yè)部，了(le)解(jiě)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老年人(rén)更在(zài)意(yì)退休后多一份保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部(bù)和(hé)国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制(zhì)度经过半(bàn)年时(shí)间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和(hé)参与人数方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有(yǒu)很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并且(qiě)除了(le)个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有(yǒu)不少企业(yè)员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企(qǐ)业和单位组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同(tóng)年龄段、均已购买个人(rén)养老金(jīn)产品的朋友后发现，两人所关(guān)注(zhù)的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海地区(qū)金融(róng)机(jī)构工作的(de)“80后”告(gào)诉记(jì)者，自从工作以来，她(tā)每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分一部(bù)分在个(gè)人养老金账(zhàng)户中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会影响她未(wèi)来的(de)生(shēng)活(huó)质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老(lǎo)保险之外多一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意(yì)的就是(shì)买个人养(yǎng)老金(jīn)可以享受税收优惠(huì)，直接考虑到退休后的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有点遥(yáo)远。

　　针对上述两(liǎng)种不同(tóng)的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介(jiè)绍个人(rén)养老金业务的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一(yī)份保障”推(tuī)广效果就不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解(jiě)个人养老金业(yè)务的民众仍(réng)在“观望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万(wàn)人开通了个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开展中感受到，一(yī)些客户开(kāi)了户但没存储的主要(yào)顾虑是锁定(dìng)时间(jiān)太长，担心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则(zé)是认(rèn)为在(zài)个人养老金(jīn)产(chǎn)品并非(fēi)专门设计且收益优势不明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养(yǎng)老目标(biāo)基金四(sì)类产品，即使不通过个人养老金账户也可以直接买，且收益(yì)差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从券商从(cóng)业人(rén)员的角度(dù)谈到了(le)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务过程中的(de)“困境”。他表(biǎo)示：“券商端(duān)个(gè)人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代(dài)销(xiāo)存款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较低，想寻(xún)求更低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一(yī)部分年(nián)轻人向记者直(zhí)言(yán)，对(duì)于(yú)离退休还(hái)较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当然也需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的(de)生活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更重(zhòng)要的。

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