5月迎来开门(mén)红(hóng)，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行板块罕见出(chū)现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估(gū)概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提升最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机(jī)板(bǎn)块关注度(dù)则(zé)快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的关注度也(yě)小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被(bèi)2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板亲爱的让你㖭我下黑块受关(guān)注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收(shōu)益(yì)中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁(níng)德时(shí)代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最亲爱的让你㖭我下黑高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月(yuè)的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月(yuè)到10月股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代投资理论，但又(yòu)屡(lǚ)见不(bù)鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅(jǐn)2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括(kuò)重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容(róng)忍度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下(xià)行通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继(jì)续低位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定(dìng)点发(fā)力的“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势(shì)，优(yōu)质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略判(pàn)断(duàn)在(zài)去杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩(suō)压力，增资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行压(yā)力暂时(shí)有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不(bù)意味(wèi)着流动性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改善(shàn);IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维(wéi)持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望(wàng)5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺(cì)激下，市场对短期经济预(yù)期(qī)偏(piān)乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策(cè)主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的(de)情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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