全球(qiú)头号(hào)对冲基金(jīn)桥水的最新调仓情(qíng)况曝光(guāng)了！

　　根据其向(xiàng)美国证(zhèng)交会提(tí)交的13F文(wén)件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度(dù)末的美股持(chí)仓市(shì)值达(dá)到163.88亿美元（约合(hé)人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一(yī)季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)一(yī)季(jì)度获得桥水大幅加仓，晋升为其(qí)第一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还(hái)减持了宝洁(jié)、百事可(kě)乐、可口可乐、沃(wò)尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥(qiáo)水加仓了(le)谷(gǔ)歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书(shū)等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观(guān)点表示(shì)，其非常看好(hǎo)黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正处于持续增(zēng)长期的开端。

　　桥水美股持仓(cāng)市值(zhí)近164亿美元(yuán)

　　美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文(wén)件，桥水基(jī)金今年一季度末(mò)的持仓曝光。据了解，到今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季度的美股持仓变动情(qíng)况，数据显示(shì)，截止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了(le)10.55％。作(zuò)为(wèi)全球宏(hóng)观策(cè)略基金，桥水的美股组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的(de)一(yī)部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不(bù)断卖卖卖，清仓了(le)228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减(jiǎn)持(chí)多只消费股

　　今年一季度末(mò)，桥水(shuǐ)的前十大(dà)重仓(cāng)标的(de)的集中度为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季(jì)度末(mò)晋(jìn)升为桥(qiáo)水的第一大(dà)重仓，加仓(cāng)了331万股左右，持仓增至1786.26万(wàn)股(gǔ)，期末持仓市值为8.72亿美元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是(shì)两只(zhǐ)标(biāo)普500ETF，分别持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较(jiào)上一(yī)季度都(dōu)有所减(jiǎn)持，期(qī)末(mò)持仓市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值得注意的(de)是(shì)，桥(qi大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思áo)水持有多只(zhǐ)消费(fèi)品个股(gǔ)，但(dàn)是今(jīn)年一季度都进行了减持，比如其第(d大漠孤烟直长河落日圆是什么意思，长河落日圆啥意思ì)三大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿美元；还(hái)有(yǒu)桥水也减(jiǎn)持了百(bǎi)事可乐(lè)、可口(kǒu)可(kě)乐，持股数(shù)量分(fēn)别降至280.75万(wàn)股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另(lìng)外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳、开(kāi)市(shì)客(kè)、沃尔玛，其中沃尔玛的(de)减持幅度相对较(jiào)大。

　　但(dàn)是，桥水在一(yī)季(jì)度小幅加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生(shēng)，持(chí)股增至(zhì)358.75万股，期末持(chí)股市值为5.56亿美(měi)元(yuán)，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷(gǔ)歌、脸书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金(jīn)君(jūn)梳理了桥(qiáo)水基金美(měi)股(gǔ)前30大重仓，其中(zhōng)增持的标的还(hái)包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持(chí)股(gǔ)数量增(zēng)至230.83万股，持有市值为2.39亿美(měi)元；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿美(měi)元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉外科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金(jīn)君发现，桥水在一季度减持的标(biāo)的相对(duì)较(jiào)多，除去前(qián)十(shí)大(dà)重仓，桥(qiáo)水还减持了先(xiān)锋领航富时新(xīn)兴市场(chǎng)ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅(fú)度较大(dà)的还有(yǒu)拼多(duō)多，减(jiǎn)少(shǎo)了150.34万股，持股数量降至214.24万股，减持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿(yì)滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股(gǔ)降至66.44万股，持有市值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在一季(jì)度(dù)还减持了其特别看好的黄金资产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万(wàn)股(gǔ)，期末(mò)持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为1.62亿美元(yuán)。该基金(jīn)从(cóng)去(qù)年年底以来(lái)出现较大涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但从最(zuì)新(xīn)的观(guān)点看，桥水还是(shì)非常看好黄金的。

　　近期(qī)，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官(guān)凯伦·卡(kǎ)尼奥(ào)尔-坦布尔表示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于持续(xù)增(zēng)长期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推(tuī)动仍是金价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她(tā)表示，黄金被低估了，还有很长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货币市场中日益重要，这(zhè)使(shǐ)得它不仅仅是对抗债券(quàn)市(shì)场和利率的工具。另外，地(dì)缘(yuán)政治动(dòng)荡不会消失(shī)，这是(shì)对黄(huáng)金的长(zhǎng)期(qī)支撑。不(bù)仅如(rú)此，由(yóu)于全球通(tōng)胀水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对(duì)冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新(xīn)观点曝(pù)光

　　4月末，桥水联合首席投(tóu)资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在2023年一季度(dù)的最新观(guān)察(chá)。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高(gāo)于经(jīng)济体的(de)生产能力，导(dǎo)致通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和(hé)其他(tā)西方经济体处于看(kàn)跌失(shī)衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直在(zài)实施(shī)紧缩政策——目前紧缩政策造成的负面影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均(jūn)衡(héng)将(jiāng)会(huì)给经(jīng)济和市场带来一定(dìng)的负面影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相比之下(xià)，亚洲经济(jì)体的(de)经济更加接近(jìn)于(yú)均(jūn)衡——支出与劳动力产出水平一致，通胀(zhàng)可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了(le)流动性方(fāng)向，促(cù)使人们抛售(shòu)资(zī)产持有现金。紧缩政策(cè)推高了折现率（即现(xiàn)金未来实际收(shōu)益率的预期），但(dàn)迄今(jīn)为止(zhǐ)尚未严(yán)重影(yǐng)响风险溢价(jià)和经济增长，上(shàng)述情(qíng)况极有可能在(zài)周期的(de)下一阶(jiē)段出(chū)现(xiàn)。与西方国家(jiā)相比，中国(guó)、日本和(hé)许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周(zhōu)期的不(bù)同位(wèi)置，这些国家和(hé)地区的政策制定者(zhě)支持货币和(hé)信用流动，这(zhè)降低了(le)折现(xiàn)率和风(fēng)险(xiǎn)溢价，促进了经济增长。

　　5月份(fèn)，对于近期美联储加息，桥水基金(jīn)在其官微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美联(lián)储加息25个基点(diǎn)。虽然(rán)没有明确声明加(jiā)息将会暂停(tíng)，但政策指引的取(qǔ)消和鲍威尔讲话(huà)清楚表明，美联储希望持(chí)观(guān)望态度。这符(fú)合我(wǒ)们(men)对(duì)当前形(xíng)势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的(de)影响，许多发达经济体都推(tuī)出(chū)了(le)大规模财(cái)政刺激政(zhèng)策，引发了通胀问题。为了应对高(gāo)通胀，央(yāng)行不得(dé)不(bù)收紧(jǐn)政策。其中美国采取了(le)最(zuì)激进的应对通胀的(de)举措(cuò)，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息(xī)500个(gè)基点，并迅速(sù)减持债券。目前，虽然美国经济尚未(wèi)出现(xiàn)严重问(wèn)题(tí)，但名义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储(chǔ)进(jìn)一步收紧政(zhèng)策，银行业就会继续承(chéng)压(yā)，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被接管，再次凸显美国金融体系面临(lín)压力(lì)，股市和债券(quàn)收益率(lǜ)出现下跌。美国(guó)可能需要(yào)（也可能不需要）进(jìn)一步(bù)收紧(jǐn)政策。鉴于迄今为止的紧(jǐn)缩举措(cuò)，美(měi)联储(chǔ)可以(yǐ)评估(gū)形势再做(zuò)出决策。

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