近日(rì)，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中国(guó)最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得(dé)到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和(hé)游族网(黄山山体主要由什么岩石构成wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空(kōng)间(jiān)。此外(wài)，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化做(zuò)的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺黄山山体主要由什么岩石构成术(shù)”，追(zhuī)求的(de)就是一种(zhǒng)针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治(zhì)和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅(méi)山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东(dōng)，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的(de)是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺频频(pín)占据收视(shì)榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资(zī)。其中(zhōng)，不乏明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口秀行业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱口(kǒu)秀(xiù)厂牌(pái)融(róng)资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速(sù)将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本为(wèi)何却(què)逐渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本(běn)市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其核(hé)心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和(hé)不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观众审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营(yíng)面(miàn)临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良(liáng)性(xìng)发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中(zhōng)的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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