北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下(xià)帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒格在5个半小(xiǎo)时的提问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了(le)来自全球各地的投资者。“来自中国的投资(zī)者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达到(dào)1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大(dà)会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都会(huì)谈(tán)到中国(guó)经济(jì)，今(jīn)年(nián)也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞(jìng)争力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也(yě)可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此前(qián)，他也曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没有问题的(de)。相较于投资(zī)美国而言(yán)，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了梳理，选十公分有多长 10厘米就是10公分吗(xuǎn)出了(le)相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出(chū)色(sè)；而从近3年(nián)的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗(liáo)行(xíng)业(yè)无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净(jìng)资产收益(yì)率指(zhǐ)标(biāo)，且出于(yú)对公司(sī)的价(jià)值判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标(biāo)达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)来(lái)看，排名第一(yī)的分别(bié)为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考了(le)上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其(qí)所属行业算术平(píng)均(jūn)值(zhí)进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能(néng)源(yuán)领域，如西(xī)方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银(yín)行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天(tiān)味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良影响的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲(fēi)特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利(lì)润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司(sī)中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复合年十公分有多长 10厘米就是10公分吗(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年、2014年及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便(biàn)已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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