金(jīn)融界4月28日消息 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合法权(quán)益(yì)，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责(zé)人表示(shì)，未来(lái)中国(guó)人民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于(yú)境外央行、国际金(jīn)融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人(rén)民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等(děng)，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内(nèi)外投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品(pǐn)主协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协会正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供境内外投(tóu)资者(zhě)选择(zé)签署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现阶段可(kě)在银(yín)行间市场开展符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认可(kě)的境外电(diàn)子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下(xià)受认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其(qí)他(tā)受认(rèn)可(kě)的(de)电(diàn)子交易平台(tái)，受认可(kě)的(de)境内电子交易(yì)平(píng)台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投资(zī)者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易(yì)已(yǐ)确(què)认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台的(de)连接，向境内电子交易(yì)平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认可的境内(nèi)清算(suàn)机构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证(zhèng)监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公(gōng)司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算(suàn)会员资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员代理清算，并与场(chǎng)外(wài)结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入集(jí)中(zhōng)清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生(shēng)品交(jiāo)易(yì)的(de)合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合(hé)约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手方针对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买方和卖方新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息建立两个(gè)新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算审核后，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结算公司、场外(wài)结(jié)算公司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主(zhǔ)要通过(guò)人民(mín)币跨境(jìng)支新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银(yín)行(xíng)开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和(hé)人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情(qíng)况下所融入(rù)资金的(de)本息(xī)和费用以及(jí)符合(hé)中国(guó)人民(mín)银行规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入(rù)支出(chū)等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业(yè)务风控(kòng)方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手(shǒu)方从各(gè)自清算参(cān)与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之外(wài)，不用于任何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金(jīn)存(cún)放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于(yú)境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以上海(hǎi)清(qīng)算所名义于境内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算(suàn)公司(sī)与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方(fāng)清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币(bì)或外币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机(jī)构应当及时履行报送义务。上海清算所和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应(yīng)当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银(yín)行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报义务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算所集(jí)中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清算的交易或资金收(shōu)付(fù)，由境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体进行国际收(shōu)支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率互换交易在(zài)轧差后的名义本金(jīn)净额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额(é)为40亿元人民币(bì)（即上海清算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于调整人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币购售业务管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外清算(suàn)行和(hé)境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规(guī)定，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基(jī)于“北(běi)向新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息互换通”的(de)真实合理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其交易到期或不再继续(xù)参(cān)与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外(wài)汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行(xíng)间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外(wài)投资者可在香(xiāng)港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的资金(jīn)用(yòng)于(yú)“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续投资，如用(yòng)于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用途(tú)，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交(jiāo)易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施(shī)应当向(xiàng)中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库报告(gào)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的(de)“北向(xiàng)互换(huàn)通”数据(jù)的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银(yín)行(xíng)和相关监管部门可(kě)以根(gēn)据需要向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布后(hòu)，还会(huì)发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来(lái)有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供更加便利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各(gè)方面情(qíng)况，在(zài)风险可(kě)控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至(zhì)“南(nán)向互(hù)换通”。

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