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数学中e等于多少，高中数学中e等于多少沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特估”投资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值(zhí)、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一路”和运营商在内的“中特估(gū)”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共同(tóng)特征：1）截至2022年底(dǐ)，能源链、“一带一(yī)路”和(hé)运营(yíng)商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即(jí)便经历年(nián)初以来的大幅上涨后(hòu)，当前这些板(bǎn)块估值仍处于历史(shǐ)平(píng)均水平附近。2）与此同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商股息(xī)率显著高于市场整体，较高的分红也成为(wèi)其进可攻、退可守的(de)重(zhòng)要支撑(chēng)。

　　二(èr)、“中特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持续支撑和催化

　　政策持续(xù)支撑和催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路(lù)”和(hé)运营商板块修复的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一(yī)路”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄(é)深化合作联合声明、中巴(bā)联(lián)合(hé)声明等，以及后续5月(yuè)召开在即的第三届“一带一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路(lù)”相关利好不(bù)断(duàn)，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略，相关(guān)政策密(mì)集出台(tái)。今年(nián)国务院数学中e等于多少，高中数学中e等于多少改(gǎi)组(zǔ)又新设国家数据局(jú)。运营商作为“数(shù)字经济(jì)”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式之三：景气修复预期

　　2023年(nián)中(zhōng)国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利(lì)能(néng)力修复，带动能源链整体性(xìng)上(shàng)涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下(xià)游(yóu)需求(qiú)基本集中在国(guó)内市场的方向之一，将(jiāng)充分受益于人民币升(shēng)值的宏(hóng)观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其是行业龙(lóng)头盈利已(yǐ)在修复。

　　四、沿着三(sān)条投资范式，“中(zhōng)特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商等(děng)之外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运（公路、铁路(lù)、港口(kǒu)）、大型银行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为国(guó)家(jiā)重(zhòng)点支持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性(xìng)产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能过剩(shèng)的(de)困(kùn)境，但近(jìn)期板块(kuài)景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正在增长，带(dài)来(lái)包括化学品船(chuán)与成品油轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国(guó)企改革推动造船(chuán)企业重组整(zhěng)合和产能优化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在(zài)逐步(bù)实现(xiàn)结构调(diào)整和(hé)产能(néng)优(yōu)化(huà)。

　　2）交运（公数学中e等于多少，高中数学中e等于多少路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属性突出。经济增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口资产稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时(shí)近几年，高速公路及铁路(lù)板块上市公司更加(jiā)注重投资人回(huí)报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以及承诺(nuò)未来几年(nián)高分红水平，给(gěi)投资人带来确定性(xìng)的(de)高(gāo)股息回报。

　　3）大型银行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基(jī)本面有支撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续三个月超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的(de)政策基调下，后续信贷、社融(róng)仍有望平稳增(zēng)长(zhǎng)。此外，作(zuò)为业绩稳定且(qiě)高分红(hóng)的板块，当(dāng)前银(yín)行PB估(gū)值处于2016年以来(lái)11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较(jiào)大(dà)。