编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了上一季(jì)度的七(qī)只重(zhòng)仓(cāng)，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科(kē)技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板(bǎn)块的蓝晓科(kē)技(jì)成(chéng)为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季(jì)持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成(chéng)长中，前(qián)三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时(shí)中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在(zài)经(jīng)历去年的(de)整体业(yè)绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的(de)α。值得(dé)关(guān)注(zhù)的(de)是，公募名将们(men)对(duì)因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已经超过(guò)了(le)40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主线行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全部(bù)为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤也(yě)是(shì)小幅减持了另外三大白酒标的。再看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了上一(yī)季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了(le)调(diào)整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等(děng)行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比(bǐ)上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一(yī)季(jì)其新进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想利用次高端和地(dì)产酒来(lái)增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这三者在上(shàng)一(yī)季(jì)度就是(shì)前(qián)十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮(yǐn)的(de)恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看(kàn)好线下场景恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金(jīn)域(yù)医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓的前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情(qíng)时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮点众(zhòng)多(duō)，作(zuò)为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金(jīn)域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测(cè)项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高(gāo)手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的三只标的中，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新(xīn)能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司(sī)的主营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的(de)重仓(cāng)股银邦(bāng)股份(fèn)，这(zhè)也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有(yǒu)分(fēn)布式(shì)光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本基(jī)金的投(tóu)资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业(yè)领域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天基金网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经(jīng)是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基(jī)金今(jīn)年(nián)同时段几乎全(quán)线飘红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票为(wèi)例，最新的基金一(yī)季报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依然为上(shàng)季(jì)的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表现一般。但他此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值(zhí)的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业(yè)的终(zhōng)局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和(hé)一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依(yī)然(rán)是半导体(tǐ)公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕(hǎn)见(jiàn)的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数(shù)两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从(cóng)去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余(yú)7只基金均(jūn)实(shí)现了正收(shōu)益，特(tè)别(bié)是兴诚(chéng)价(jià)值(zhí)一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和(hé)今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建(jiàn)恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该(gāi)股从(cóng)年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司(sī)达(dá)到了四(sì)家。而从相关(guān)标(biāo)的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利(lì)润转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受(shòu)过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数(shù)的深度价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网(wǎng)显示，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和(hé)低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓，不(bù)过中国电信却退出了(le)前一季(jì)的(de)前(qián)十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位基本(běn)稳定(dìng)，主要增加了有色行(xíng)业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的(de)行情，需要对(duì)其可(kě)持续(xù)性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核(hé)心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽(suī)然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争(zhēng)力为例，第一(yī)季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立(lì)竿见影，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结(jié)与“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质(zhì)、长(zhǎng)期发展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平甚(shèn)至(zhì)超过了(le)他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络(luò)和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被调出的标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在季报总结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金(jīn)合同的配(pèi)置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季(jì)度智联主题继(jì)续(xù)增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息(xī)技(jì)术(shù)、数字经济的范(fàn)畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng)位(wèi)一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的(de)还(hái)是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最(zuì)新的(de)标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处(chù)经(jīng)济结构转型(xíng)时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他(tā)的成(chéng)名(míng)作万(wàn)家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司(sī)替代了四(sì)季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉映(yìng)。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和(hé)医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一(yī)季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们的(de)正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢追(zhuī)捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季(jì)报来看(kàn)，在上(shàng)一季(jì)度没有单(dān)一(yī)标的持(chí)仓比例超限(xiàn)后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇(huì)川技术(shù)和安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一重(zhòng)工，但实际上在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加(jiā)了工程机械、家(jiā)居、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置(zhì)。组合结构主要围(wéi)绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十(shí)大(dà)流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年(nián)内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的(de)一点是(shì)，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在(zài)基金(jīn)十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航(háng)、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大(dà)讯(xùn)飞都能(néng)被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重(zhòng)仓中的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一(yī)个(gè)触(chù)底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能(néng)只(zhǐ)是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视(shì)的一环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而(ér)华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基(jī)金经理万方(fāng)方，是圈内(nèi)少(shǎo)数(shù)同时管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的(de)新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整(zhěng)体10只标的(de)所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端(duān)装备龙头乃至全市场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二(èr)的(de)区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊(hào)华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较(jiào)高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装备平台型企(qǐ)业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析，不做买卖(mài)推荐。）

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