5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美国证(zhèng)券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林资产递(dì)交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前五大卖(mài)出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大(dà)重仓股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股(gǔ)，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股，一次古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读比(bǐ)一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼(p古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读īn)多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许(xǔ)在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度(dù)景(jǐng)林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美(měi)股(gǔ)的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)今年一季(jì)度末，景林资(zī)产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去(qù)年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为景林(lín)资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí)股数(shù)量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看(kàn)，不同(tóng)年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育(yù)”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口(kǒu)碑和公(gōng)信力(lì)，品牌(pái)的护城河依然很深。个别头部(bù)企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的(de)留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育(yù)、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上(shàng)资金充(chōng)足，当(dāng)时的估值(zhí)下有(yǒu)足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几(jǐ)个季(jì)度的财报(bào)中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会公(gōng)开资(zī)料显示，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好(hǎo)未来，相(xiāng)比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机(jī)之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大(dà)主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的(de)异常，因而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并不(bù)意味着贷(dài)款好转了，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直(zhí)在(zài)压降票据(jù)等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票(piào)，后面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看到(dào)宽信(xìn)用的信号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等(děng)待(dài)进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有增(zēng)量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在(zài)业(yè)绩和(h古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读é)投(tóu)资(zī)信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场(chǎng)投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制(zhì)应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕(rào)着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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