昨天深夜，美国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周五上(shàng)午，美国(guó)共和党(dǎng)债务上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始(shǐ)后(hòu)不(bù)久就突然(rán)离开(kāi)。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈(tán)判代(dài)表实在不(bù)可理(lǐ)喻，目前谈判处于“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯强调，他不知(zhī)道(dào)双方是否会在周五或周末再次(cì)会面。

　　谈判遇阻的消息传(chuán)出后(hòu)，三大(dà)美股指集体(tǐ)转跌。

　　不过，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加息(xī)的鸽派(pài)信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压(yā)力可(kě)能(néng)影响联储(chǔ)的(de)利率路径，若源于银行业(yè)危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济(jì)放缓，美联储可能不必让利率(lǜ)升到原应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员目前(qián)预计，美联储6月(yuè)份加(jiā)息25个基点的(de)可能性为22.4％，低于一天前(qián)的35.6％，与此同时，交(jiāo)易员预计美(měi)联储下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区(qū)间的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态(tài)发展的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收(shōu)益率跳(tiào)水(shuǐ)，对利率前景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速(sù)远离他讲话前(qián)所创(chuàng)的两个月来高(gāo)位，一(yī)度较(jiào)高位(wèi)回落超(chāo)过10个基(jī)点(diǎn)；美元指(zhǐ)数刷新日低，加速跌离(lí)周四所创的3月末以来高位。鲍威尔讲(jiǎng)话结束后，美债收益率逐步回升，全(quán)天(tiān)攀升收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走(zǒu)，受债务上限谈判暂(zàn)停拖累(lèi)三大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热(rè)门中概(gài)股走(zǒu)势分(fēn)化(huà)，蔚来(lái)涨超3％，理想、新(xīn)东(dōng)方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方面，有色金属大(dà)多(duō)上(shàng)涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹(dàn)，伦(lún)铅涨近1.9％，伦(lún)锡连涨(zhǎng)三日(rì)。本周(zhōu)基本金属涨跌各异。伦镍跌超4％，在上周(zhōu)跌超(chāo)9％后继续领跌，和跌近3％的伦锌(xīn)连跌(diē)两周。而伦锡和(hé)伦(lún)铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌势(shì)头。伦铅涨(zhǎng)约(yuē)0.9％。伦铜周五收盘大致持(chí)平一周前(qián)水平，都(dōu)止(zhǐ)住四周(zhōu)连跌(diē)之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金(jīn)期(qī)货收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌(diē)幅(fú)，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油(yóu)期(qī)货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结(jié)四周(zhōu)连跌(diē)。

　　北京时间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达会场，准备继(jì)续(xù)进行债务(wù)上限(xiàn)谈判。

　　美国国(guó)会(huì)众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡(kǎ)锡表示，共和(hé)党人将于(yú)北京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务谈判。麦卡锡(xī)称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题(tí)，将阻止拜(bài)登(dēng)推动的(de)增加(jiā)政府开支(zhī)行动。

　　值得注(zhù)意的是，美国财政部现金余额截(jié)至5月18日进一步降至573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财(cái)政部财政紧急措(cuò)施(shī)余额还剩北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔(ěr)：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目(mù)标(biāo)，鉴于信(xìn)贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当(dāng)地时间周五（北(běi)京时间今(jīn)天(tiān)凌晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货(huò)币政策观点”的小组讨论(lùn)。市(shì)场关注他提(tí)供的(de)利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强(qiáng)调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的(de)目标”，若抗通(tōng)胀失败，将(jiāng)造成(chéng)漫长的痛苦。他称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让通胀重(zhòng)返目标2％的承(chéng)诺，物价稳定(dìng)是经(jīng)济保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派信号(hào)称，自己(jǐ)倾(qīng)向于支持6月会议(yì)暂不加息，而且银(yín)行业(yè)危机导致的信贷(dài)条件收紧(jǐn)，可能意味着(zhe)美联储峰(fēng)值利(lì)率将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增(zēng)长、就业和(hé)通胀造(zào)成的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高的(de)水(shuǐ)平就(jiù)能(néng)成功(gōng)打压(yā)通(tōng)胀。美联储在(zài)收紧货币政(zhèng)策(cè)方面已取(qǔ)得长足进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限制性的。做太(tài)多与做太(tài)少(shǎo)的风险正变(biàn)得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡。我们(men)面临着迄今(jīn)为(wèi)止收(shōu)紧政策的效应滞后，以及近期银行(xíng)业(yè)压力导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度(dù)等(děng)多重不确定性(xìng)。有鉴于此(cǐ)，美联储有能力观察更多数(shù)据(jù)和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再决定可能需要提高(gāo)多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同(tóng)时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强(qiáng)调季度经济预测的准确度通(tōng)常存在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点及其能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着(zhe)历史性高(gāo)企的(de)不确定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚未(wèi)就货币政策(cè)应进一步收紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业危(wēi)机后，鲍(bào)威尔(ěr)开始释放“保持(chí)耐心”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔(ěr)点明银(yín)行业压力将影响货币(bì)决策(cè)。

　　产业供需(xū)结构预(yù)期(qī)转弱，纯碱(jiǎn)、玻璃(lí)连续下(xià)行(xíng)

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻璃(lí)期货持(chí)续走弱，昨(zuó)日纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合(hé)约触及跌(diē)停(tíng)。昨日盘后，郑商所发布公告，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的(de)日(rì)内平今仓交易手续费标准(zhǔn)调整为3.5元(yuán)/手(shǒu)。

　　究其原因(yīn)，宝城期(qī)货研(yán)究(jiū)所负(fù)责人闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供(gōng)需结构预期(qī)转弱(ruò)；二是宏观环境不乐观；三是交易者在对冲操作中将纯碱玻璃作为空头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化分(fēn)析师李嘉豪(háo)认为，各自的原因并(bìng)不相同。纯(chún)碱周五跌幅较大的(de)主要原因在于远兴(xīng)投产的消息面刺激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外，本(běn)周(zhōu)检修量增加，库存(cún)依(yī)旧累(lèi)库，可见(jiàn)下游的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到港(gǎng)5万(wàn)吨，对供(gōng)需关系也存在一定的影响(xiǎng)。在现货松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库的影响下，纯碱(jiǎn)价(jià)格持续下滑。

　　“而对于(yú)玻(bō)璃，主要原因在于前期（3月和4月(yuè)）需求(qiú)较旺(wàng)，下游补(bǔ)库至环比(bǐ)高位。”他说(shuō)，短期价格松(sōng)动，中下游的备货(huò)情绪出现一定(dìng)的谨(jǐn)慎(shèn)或(huò)者恐高的情形，因此产销出现了较为明显(xiǎn)的(de)下滑。在(zài)现货松动、产销(xiāo)较弱的(de)局面下，玻璃(lí)的价(jià)格(gé)跌幅(fú)较为明显。

　　从产业供需结构看，浙(zhè)商期货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要市场(chǎng)交易点是远(yuǎn)兴能源新增投产。昨日，远兴(xīng)能(néng)源1号(hào)线正式点火，新(xīn)增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线(xiàn)原计划于(yú)6月点火投(tóu)产，产能为150万(wàn)吨天然(rán)碱，3A号线原计划于(yú)9月份出产(chǎn)品，产(chǎn)能(néng)为100万(wàn)吨天然(rán)碱，3B号线原计划(huà)于9月份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的天(tiān)然碱预计(jì)生(shēng)产成本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环dà)量新增产能和低成(chéng)本纯(chún)碱的叠加作用下持续走(zǒu)低(dī)，周五又逢远兴(xīng)能源点火的(de)信息落地，市场看空情绪高涨，推动(dòng)盘面(miàn)下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已预期的，市(shì)场也已充分(fēn)计价(jià)，这一点从9月合约(yuē)的深(shēn)贴水(shuǐ)可以(yǐ)得(dé)到验证。在这个供需转宽(kuān)松的预期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌幅(fú)和现(xiàn)货向(xiàng)期货回(huí)归的(de)方式(shì)收敛(liǎn)基差上可(kě)以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表示，近期市场(chǎng)主要交易点是需求转弱，供应上升。因为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订(dìng)单支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月底相比减少0.1天(tiān)。深加工厂原片库存(cún)天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底相比减少1.73天。从历(lì)史数据(jù)来(lái)看(kàn)，原片(piàn)库存(cún)偏(piān)高，补库意愿相比(bǐ)4月降低。从玻(bō)璃(lí)产销(xiāo)数据来看，5月沙河地(dì)区产销数据平(píng)均为65％，湖北地区产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据平(píng)均为82％，相比于3月及4月的(de)数据(jù)，5月份产销数据大幅下滑(huá)。5月还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日(rì)熔量400吨，9月新增日熔量1200吨(dūn)，10月减少日(rì)熔量(liàng)1000吨。预计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量(liàng)达到(dào)巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较(jiào)弱，主(zhǔ)要是高库存和低需(xū)求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反弹后利(lì)润改善(shàn)很多，加之终端表现并不乐(lè)观(guān)，因(yīn)此又出(chū)现大幅(fú)回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介(jiè)绍，在欧美经济衰(shuāi)退预期、国(guó)内(nèi)经济复(fù)苏不(bù)及预期的背景下，整个工业品价格承压，纯碱此(cǐ)前强(qiáng)势的(de)中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻(luó)辑。从(cóng)持(chí)仓上(shàng)看，部分市场资金在(zài)做强弱对冲(chōng)，而(ér)纯碱和玻璃正是空头配置(zhì)，强化了二者的弱势。

　　纯(chún)碱、玻(bō)璃弱(ruò)势或将(jiāng)持续

　　对于后市，李嘉豪表示，纯(chún)碱(jiǎn)主要(yào)关注检修是否(fǒu)能(néng)带来现货价格(gé)短期的(de)企稳，但中长(zhǎng)期价格下跌(diē)至(zhì)成本(běn)线(xiàn)为(wèi)大概率事件。“从(cóng)商(shāng)品(pǐn)格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向过剩，而短期检修的(de)兑现有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此检修仅(jǐn)为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰动，商品从偏紧到过剩的周期(qī)中，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对(duì)于玻璃(lí)，需要等待的则是中下游的(de)备(bèi)货意愿何时(shí)能够起来(lái)：一(yī)是等待下游的原料(liào)库存(cún)消耗，二是对(duì)未来的需求是否存在旺季的预(yù)期。短期来看，下游以(yǐ)消耗前期库存为主(zhǔ)，需求缺(quē)乏弹性，价格(gé)预(yù)期(qī)偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月(yuè)订单是否依(yī)旧具有连续性(xìng)。

　　中期(qī)来看，闾振兴认为，除(chú)非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上有重大(dà)改(gǎi)变，否(fǒu)则纯碱和玻璃依然维持弱(ruò)势。“短期则还(hái)是要关(guān)注持(chí)仓的(de)变化，短线资金离场或使(shǐ)得低位波(bō)动(dòng)加大。”他说，止(zhǐ)跌可(kě)以关(guān)注两个指(zhǐ)标(biāo)：一(yī)是基差不再(zài)是以(yǐ)现货下跌方(fāng)式来修复(fù)；二是月供需预期博弈相对明朗，基差企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可(kě)重点关注(zhù)远兴能(néng)源的后续投产(chǎn)进展、碱(jiǎn)价降价幅(fú)度(dù)。若远(yuǎn)兴能(néng)源后(hòu)续投产推迟，则(zé)盘(pán)面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱厂大(dà)力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将维稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为，后市弱势也将继续保(bǎo)持，中(zhōng)长期(qī)则(zé)视(shì)终端(duān)需(xū)求变动来(lái)判断是(shì)否维持弱势，可重点关注下(xià)游深(shēn)加工订单(dān)情况、地(dì)产施工(gōng)端情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较(jiào)多，那(nà)么玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游深加(jiā)工(gōng)订单(dān)数量(liàng)也将因此抬升，盘面或维稳。

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