今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来(lái)重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市(shì)场的行情主线(xiàn)，预计发行情况(kuàng)较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对(duì二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代)于基金(jīn)的(de)发行导向转为(wèi)保有量考核(h二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代é)，也不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央(yāng)企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示(shì)，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募集(jí)上(shàng)限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也(yě)稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企(qǐ)估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估(gū)值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值发(fā)现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关(guān)领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士也看好央企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工商各(gè)方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金，因此(cǐ)预(yù)计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相(xiāng)对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其(qí)中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在(zài)产品保(bǎo)有量(liàng)上，同时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似(shì)去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东(dōng)回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报(bào)的(de)中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批陆续推向(xiàng)市场(chǎng)，而不是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招(zhāo)商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银(yín)华基金等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企(qǐ)特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的(de)估值体系，促进(jìn)市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对(duì)于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以(yǐ)及资(zī)源(yuán)配置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的(de)重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一(yī)领域的(de)产(chǎn)品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对(duì)国有上市企(qǐ)业(yè)的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企(qǐ)是(shì)实现国(guó)家战略发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二(èr)是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央企引领科技创(chuàng)新(x二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代īn)，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来在(zài)不断完善中国特色现(xiàn)代资本(běn)市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场认可的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公(gōng)司质量的提(tí)升或将成为央(yāng)国企估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回(huí)报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属现 金分(fēn)红或回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数(shù)样本(běn)， 以反映(yìng)央企股东回报(bào)主题(tí)上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地(dì)产、机械设备等，前十(shí)大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表(biǎo)现出更(gèng)低的估值(zhí)水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目(mù)前3只产品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待(dài)央(yāng)企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估值(zhí)体(tǐ)系背(bèi)景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分(fēn)享高(gāo)质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前(qián)央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平与(yǔ)其经济(jì)地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或(huò)是贯穿(chuān)全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今年(nián)的投资(zī)主线之一就是央国企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字(zì)经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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