金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期(qī)之前的最(zuì)后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合约收盘(pán)成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘(gān)蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨(zhǎng)幅(fú)约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对(duì)比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年以来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于国内糖料(liào)作物种植面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目(mù)前国内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口(kǒu)限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双(sh俄罗斯是资本主义还是社会主义uāng)双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力(俄罗斯是资本主义还是社会主义lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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