5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至2023年3月(yuè)31日的第一季(jì)度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的(de)进行大手(shǒu)笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向受(shòu)到了(le)市(shì)场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓股分(fēn)别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头(tóu)号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续(xù)三(sān)个(gè)季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四(sì)季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效ln的公式大全，ln4-ln2等于多少后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来(lái)英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”ln的公式大全，ln4-ln2等于多少ong>

　　一季(jì)度，景林资(zī)产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期(qī)末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于(yú)震荡态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用(yòng)户(hù)对“教育(yù)”的(de)需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力(lì)，品(pǐn)牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且(qiě)公司的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但是(shì)标(biāo)的选择似乎与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会公开资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一(yī)季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便(biàn)开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬票据(jù)利率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因(yīn)为今年国股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等(děng)低(dī)效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改(gǎi)用(yòng)其(qí)他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产(chǎn)生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在(zài)这种背(bèi)景之下，市场要想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需(xū)要(yào)一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边(biān)，本(běn)月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信(xìn)仰之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都(dōu)是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智(zhì)能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点(diǎn)说(shuō)，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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