财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏(hóng)）财联(lián)社记(jì)者(zhě)从业内获(huò)悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续召集相(xiāng)关保险(xiǎn)公司开(kāi)会，主要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司(sī)调整新开(kāi)发(fā)产(chǎn一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战)品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导(dǎo)的名(míng)义(yì)，要求公司调整产品利(lì)率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整的主要思(sī)路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监(jiān)管召集险企(qǐ)进行(xíng)调研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险(xiǎn)业(yè)降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险(xiǎn)部(bù)组(zǔ)织(zhī)保险行业(yè)协会以及多家保险公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布(bù)、分(fēn)红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平(píng)等公司负债成本情况(kuàng)，以及降低责任准备金评估利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报(bào)道(dào)，监(jiān)管在(zài)北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会的一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利(lì)率达成(chéng)共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长期年金的责任准备金评估利率(lǜ)目(mù)前(qián)为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还(hái)有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财(cái)联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利(lì)率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳(wěn)健，债券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以(yǐ)非(fēi)标资(zī)产为(wèi)主、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回(huí)落(luò)，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资(zī)比例基(jī)本稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开座(zuò)谈会(huì)，各(gè)险企已就降低责任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非银团(tuán)队此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低(dī)负债成本(běn)将大幅刺激产(chǎn)品销售，老(lǎo)产品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作难以避(bì)免。中期来(lái)看，预(yù)定利(lì)率跟随评(píng)估(gū)利率下行，保险公司分红险占比(bǐ)提(tí)升，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管历(lì)史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动(dòng)。据(jù)悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行(xíng)竞争，长期保险的预定(dìng)利率均在(zài)8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整(zhěng)寿(shòu)险保单(dān)预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强(qiáng)制(zhì)寿险公(gōng)司将(jiāng)寿险保单的预定(dìng)利率调整(zhěng)为(wèi)不(bù)超过(guò)年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市场来看，美(měi)国在20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美(měi)国寿险业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负(fù)债成本、低利润产(chǎn)品。1980年(nián)左右，利率下行，投资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年(nián)-1990年间共有(yǒu)176家人寿和(hé)健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场(chǎng)压力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差(chà)损(sǔn)风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布(bù)产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调(diào)整(zhěng)评估利(lì)率等(děng)降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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