财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联(lián)社记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主(zhǔ)要内(nèi)容是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思(sī)想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体(tǐ)调节在先(xiān)，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新(xīn)开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管部门(mén)陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口指导的(de)名义(yì)，要(yào)求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利(lì)差损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路是市场有效，监(jiān)管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监(jiān)管召(zhào)集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引导人身险业降(jiàng)低负债(zhài)成本，加强(qiáng)行(xíng)业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家(jiā)保险(xiǎn)公司开展调(diào)研。将(jiāng)重点调研普通险预定利(lì)率(lǜ)分布(bù)、分红险预定(dìng)利率和分红(hóng)水(shuǐ)平等公司负债成本情况，以及(jí)降低责任准备(bèi)金评(píng)估利率对(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些duì)公司(sī)和行(xíng)业(yè)的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括对新(xīn)产品定价、存(cún)量(liàng)业务退(tuì)保、销(xiāo)售行(部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些xíng)为、市(shì)场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召开座(zuò)谈会。其(qí)中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司(sī)包括中国人(rén)寿(shòu)、新(xīn)华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)合(hé)众人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师表(biǎo)示，各险(xiǎn)企基本就降低责任(rèn)准备金(jīn)评(píng)估(gū)利(lì)率达(dá)成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整，比(bǐ)如普通型长期年金的责任准备金评估利(lì)率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案(àn)还有待监(jiān)管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公(gōng)司业内人士(shì)对(duì)财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有(yǒu)业(yè)内(nèi)人(rén)士对财(cái)联(lián)社记者表示，此次主要涉及新开发产品(pǐn)的(de)定价(jià)利率，以往的产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避(bì)免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，我国(guó)险企(qǐ)资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以非部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些标资(zī)产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续(xù)回(huí)落，股票和(hé)基金投(tóu)资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来(lái)，主要券种长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期债券和优质(zhì)非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大(dà)、对投资(zī)收益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差(chà)损风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监会召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企已就降低(dī)责任(rèn)准备金评估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券(quàn)非银(yín)团队此前曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降低(dī)负债成本将大(dà)幅刺激产品销售，老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评估(gū)利率下(xià)行，保险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本(běn)压(yā)力(lì)，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间，保险公(gōng)司为了(le)和银行竞争，长(zhǎng)期保险的(de)预(yù)定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年(nián)，原保监会下发(fā)《关于调(diào)整寿险保单预(yù)定(dìng)利率的紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司(sī)将寿险保单的(de)预定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来(lái)看(kàn)，美国在(zài)20世(shì)纪80年代(dài)，日本(běn)在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大(dà)量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和(hé)健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主要系险企(qǐ)销售大量对利率敏(mǐn)感的低利润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低利率(lǜ)环(huán)境下，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险产品(pǐn)结构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式(shì)来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜(qián)在(zài)的利差损风险、险企利润承压。保(bǎo)险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产品负面清(qīng)单、下调演(yǎn)示利率、分产品调(diào)整评估利率等降低(dī)负债端成本(běn)。

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