金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息(xī)湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关(guān)注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是(shì)，从白(bái)糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约(yuē)六年(nián)一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本(běn)决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产(长征有多长公里 红军长征一共用了几年chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于(yú)国内糖(táng)料(liào)作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的世界报价(jià)上涨。长征有多长公里 红军长征一共用了几年粮农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易(yì)量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政府实施(shī)的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风(fēng)而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两(liǎng)大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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