本轮新股(gǔ)中，有不少(shǎo)风(fēng)口(kǒu)的企业(yè)，但基本(běn)面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产(chǎn)能第三大的纯晶圆代(dài)工(gōng)企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产业发展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶(jīng)合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩(jì)爆(bào)发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利(lì)润来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23领略的意思Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的医(yī)疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院里(lǐ)毛利(lì)率(lǜ)算比较低的(de)那一(yī)档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的(de)设(shè)计(jì)、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正(zhèng)负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑，且公司(sī)只是生产过程中很小的一(yī)块市(shì)场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯(xīn)集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客(kè)户提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快(kuài)，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅(fú)亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预期23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化(huà)完(wán)成有利润的公司大得(dé)多，且公司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要(yào)从事分(fēn)散染(rǎn)料及其滤饼的研(yán)发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌(pái)包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供相关(guān)软件产品(pǐn)及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续(xù)独立经营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户(hù)，提供营销与后(hòu)市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较(jiào)低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明领略的意思显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务(wù)收入(rù)比重超(chāo)过(guò)80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源(yuán)。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相关(guān)工程提(tí)供规划咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设(shè)等(děng)服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息(xī)设计咨询公司(sī)，主要是电力工程(chéng)技术服务(wù)收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备施工(gōng)业务，所以应收(shōu)款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流(liú)差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套(tào)射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼(jiān)具低噪(zào)声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设(shè)计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通信(xìn)射(shè)频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投(tóu)入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远低于同行业公司，但(dàn)即便(biàn)这(zhè)样，估(gū)值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的(de)主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的(de)价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内(nèi)军方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军(jūn)工(gōng)雷达(dá)企(qǐ)业(yè)，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互联网相关(guān)场(chǎng)景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发运营等综合运营(yíng)服务(wù)，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖(mài)移(yí)动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚(xū)拟商品的(de)综合型中(zhōng)间(jiān)商(shāng)，其主要盈利模(mó)式是(shì)获得购销差(chà)价(jià)或服务佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其(qí)他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来(lái)不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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