5月23日，医(yī)药股开(kāi)盘拉升，复星(xīng浴资都包括什么 浴资是门票吗)医药(yào)、科(kē)伦药业(yè)涨超2％，恒(héng)瑞医药、药(yào)明康德、智飞(fēi)生物、沃森生物(wù)、长春高新等涨超(chāo)1％。

　　医药(yào)板(bǎn)块今年以来持续处于低位水平(píng)，具有较(jiào)大吸引(yǐn)力(lì)。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)，医药生物(wù)行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍处于历史(shǐ)较低分位(wèi)数水平。

　　在AI、中(zhōng)特(tè)估主题行(xíng)情逐渐熄火后，医药板块作为(wèi)老赛(sài)道是否能有(yǒu)反弹行情？在后(hòu)疫情时代，医药板(bǎn)块是否(fǒu)还有(yǒu)新的业绩驱动因素？本文(wén)将详细解析。

　　01

　　基本面持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)

　　医药(yào)行(xíng)业(yè)复苏(sū)确定性很强

　　疫情在(zài)2023年第一季度的影(yǐng)响将会逐步消退，医药行业的基(jī)本面(miàn)正继续得(dé)到改善。

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，医药板块（创(chuàng)新药(yào)除外）营收(shōu)同比(bǐ)+2.13％，归母净利(lì)润同比-26.98％，与2022年的(de)增(zēng)速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利(lì)润(rùn)增速(sù)下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来看，在(zài)2023年一(yī)季度，医药板块（创新药除外）存在(zài)一(yī)定(dìng)的估(gū)值(zhí)修复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的28.51倍提升至2023一(yī)季(jì)度(dù)的31.24倍。

　　在2023年(nián)第一季度，创新药板块的营收与去年同期相比增(zēng)加了6.56％，研发(fā)总支出的增(zēng)速达到了(le)+15.25％，研发支出占收(shōu)入的比例达(dá)到了38.07％，与2022年第(dì)一季度相比下降了(le)12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板块(kuài)市值/净现金已经从2022第(dì)一季(jì)度的8.84倍恢(huī)复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业的(de)经营(yíng)数据来看，除去创(chuàng)新(xīn)药和疫情受益细分领(lǐng)域，医药板块中具有较好成(chéng)长能力的(de)低估值(zhí)板块有(yǒu)原料药、医疗设(shè)备、血制品(pǐn)、药店(diàn)。

　　相较于许多创新药、器(qì)械企业的产品销售前景，国(guó)内(nèi)市场仍未达到预(yù)期，原因在于近几(jǐ)年(nián)来，由于老龄化，国内医保支(zhī)出并未增加太多，增速中的增量大部分都被(bèi)用(yòng)于疫(yì)情(qíng)相关行(xíng)业。

　　这(zhè)也是为什(shén)么(me)，国内的医疗行业(yè)，增长速度并不快。首先(xiān)，结构性(xìng)的分(fēn)化是非常明显的(de)，传统(tǒng)药企必(bì)须(xū)要给创新留出空间，比如在过去的三(sān)年中(zhōng)，港(gǎng)股创新(xīn)药企的年(nián)化营收增速高达70％。对本土医药(yào)企业而言，要实现高速发展，必须要双管齐下，在本(běn)土(tǔ)市场之外拓展国际市场。

　　02

　　医疗(liáo)新(xīn)基建(jiàn)仍是

　　医药投资的胜负手(shǒu)

　　目前在总(zǒng)需求复苏不及预(yù)期(qī)的背景下(xià)，医药(yào)板块中有刚性需求的(de)新基建板(bǎn)块或是最具有确(què)定性(xìng)的领域(yù)之一，一定程度上(shàng)或(huò)仍是今年医药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质(zhì)医疗资源扩容下沉(chén)、区域平衡分布，医(yī)疗新基(jī)建(jiàn)再获(huò)政策扶持。4月(yuè)13日，国(guó)家卫生健康(kāng)委员(yuán)会召开新闻(wén)发布会，重(zhòng)点介绍优(yōu)质医疗资源下(xià)移(yí)、区域平衡(héng)布局(jú)。县医院作为(wèi)县级医疗卫生服(fú)务(wù)网络的龙(lóng)头，连(lián)接(jiē)着城乡卫生服务(wù)体系。长期以来，国家卫(wèi)生健康(kāng)委通过开展三级医院对口帮(bāng)扶等方式(shì)，引(yǐn)导优质(zhì)医疗资源下移(yí)，不断提高(gāo)县级医院(yuàn)的综合实力。

　　今后，继续推进人(rén)才、技术(shù)、管(guǎn)理(lǐ)的(de)下移，通过城市三级医院的对口(kǒu)支(zhī)援，托管(guǎn)，建立(lì)医联(lián)体，远程(chéng)医疗等多种形(xíng)式，满足县(xiàn)域居民的基本医疗卫生需求，为普(pǔ)通疾病在市县范围浴资都包括什么 浴资是门票吗内(nèi)解决奠定坚实的基础。

　　会议同时指出，在接下(xià)来的工作(zuò)中，将继续推进临床重点专科(kē)“百千万”工程，指(zhǐ)导各地按照“搭平(píng)台，建载(zài)体，促融(róng)合(hé)”的思路，重点加强群众需求较大的心血管外科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科、精神病学、病理(lǐ)学等专科建设，补齐(qí)资(zī)源短板，完成预期的(de)建(jiàn)设(shè)任务。随着具体(tǐ)政(zhèng)策(cè)的出台，相关的基层(céng)医疗器(qì)械市场或将受益。

　　可(kě)发现与医疗成(chéng)像器材、生命信(xìn)息设备(bèi)和(hé)心(xīn)血(xuè)管耗材相(xiāng)关的板(bǎn)块将会有(yǒu)较大的(de)发展空间。其中的个股有(yǒu)：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海尔生物。

　　医改政策频频出(chū)台，医疗(liáo)器(qì)械市场(chǎng)持续扩(kuò)张。随着国家继续(xù)支持优质医疗资源扩容下沉的政(zhèng)策，在未来(lái)，医疗卫生(shēng)资(zī)源的分(fēn)布将会得到(dào)优化，促进更(gèng)多优质的医疗资源向(xiàng)下扩容，释放更多中(zhōng)、基(jī)层(céng)医疗机构的采购(gòu)需(xū)求(qiú)。

　　在国(guó)家“十四(sì)五(wǔ)”规划中提出要加强医(yī)疗(liáo)卫生领域的(de)基础(chǔ)设施建设的(de)背景下，预(yù)计医疗(liáo)器(qì)械采购将更加(jiā)宽松，这将推动医(yī)疗器(qì)械市场的(de)快速发展。在政策推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高性(xìng)价比的优势加(jiā)速进入医院，长期而言(yán)，随(suí)着多项政策支持的持续加强，国产替代将逐步加速(sù)，相关(guān)大(dà)型医(yī)疗器械(xiè)的龙头(tóu)厂商(shāng)将会(huì)抓住放量的机会，实(shí)现快速(sù)发展。

　　华富证券建议关注国(guó)内高(gāo)端医疗设备的龙头企业(yè)：迈瑞医(yī)疗、联影医疗、澳(ào)华内镜(jìng)、开立(lì)医疗、海泰新(xīn)光。这些企业具(jù)有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)品性(xìng)能、较好的渠(qú)道和(hé)较(jiào)强的研发能力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 浴资都包括什么 浴资是门票吗