总市(shì)值超6万亿的科(kē)创板市场，增添(tiān)风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多(duō)层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体系，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位(wèi)业(yè)内人士表示，科创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作(zuò)的启动，将为科创板市场的科技创新(xīn)投资(zī)带来风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期权品种，满足投资者多元化的交易和风(fēng)险管理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响，同时为科(kē)创板(bǎn)市场投资带来中(zhōng)长期资金，增强(qiáng)市场(chǎng)的关(guān)注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板新(xīn)增(zēng)风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月12日(rì)，中国(guó)证监会消息显示，为健(jiàn)全多(duō)层(céng)次资(zī)本(běn)市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管理工具(jù)，证监会启动科(kē)创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国(guó)首只基于(yú)科创50指(zhǐ)数(shù)的场内期权品种，科技(jì)创(chuàng)新特色(sè)鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成(chéng)良好互补。上市科创(chuàng)50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大举措，是贯彻(chè)落(luò)实(shí)党中(zhōng)央(yāng)、国务院关于推进(jìn)上海国际金(jīn)融(róng)中(zhōng)心建设、支持浦东(dōng)新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重(zhòng)要安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于(yú)吸引(yǐn)长期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于(yú)继续发挥好科创板改革先(xiān)行先(xiān)试(shì)的(de)示范引领作用，不断提升(shēng)服务实速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉体经济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上海(hǎi)证券交(jiāo)易所官网也发布消息，上(shàng)交所将在中国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创(chuàng)50ETF期权上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推进科创50ETF期权新产品上市，是上交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的“完善金融支持创(chuàng)新体系(xì)”、支持浦东新区高(gāo)水平改革(gé)开放、支持创新驱动发展战略(lüè)的重要举措，对促(cù)进科创板(bǎn)企业进一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有积极意(yì)义。

　　据统计(jì)，2019年设(shè)立以(yǐ)来，科创板建设(shè)稳步(bù)推进，市场运行平稳(wěn)有序，支持和鼓励“硬科技”企业上市(shì)的(de)集聚示范(fàn)效应日益显现(xiàn)。截至2023年4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市(shì)公司519家，总市(shì)值达6.65万亿元，板块的科技创新(xīn)属性持(chí)续强化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完善科(kē)创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升(shēng)科创(chuàng)板(bǎn)吸引力和流动性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创(chuàng)板改革先行先(xiān)试示范引领(lǐng)作用的(de)重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足科创板(bǎn)投(tóu)资(zī)者风险管理需要，有(yǒu)助于科创板更好发挥资本市场改(gǎi)革试验田(tián)作用(yòng)，对于促(cù)进科创板和股票期权市场长期(qī)持(chí)续健康发展意义重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还积(jī)极关(guān)注ETF期权市(shì)场的(de)稳健(jiàn)运行和风险防控工(gōng)作(zuò)，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监会(huì)一直高(gāo)度重视(shì)ETF期权市场稳健运行和风险防控工作，持续(xù)完善制度(dù)规则(zé)体系，加强运(yùn)行管理和风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防(fáng)控机(jī)制，并(bìng)根据市场(chǎng)运行情况改进优化，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行。

　　上(shàng)交所也(yě)表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权市(shì)场(chǎng)风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权(quán)市(shì)场发(fā)展特(tè)点，实施了投资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持仓限额(é)制度等一系列(liè)风(fēng)控安排，保障了期权市场平稳运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用前期的风控措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票涨跌幅设(shè)置对科创(chuàng)50ETF期权(quán)涨(zhǎng)跌幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已有实践。后续，上交所将在目前行之(zhī)有效的风险(xiǎn)防控和市场监管(guǎn)措施的(de)基础上，进一步做好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新(xīn)产品(pǐn)平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中(zhōng)国(guó)证监会的指导(dǎo)下，会同市(shì)场各方(fāng)扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技(jì)术准(zhǔn)备(bèi)工作，保障科创50ETF期权(quán)平稳上市。”上交所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙头产品(pǐn)规模和流(liú)动性受(shòu)益

　　ETF期权作为全球资(zī)本(běn)市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价(jià)格发现、风险管理、完善市场(chǎng)多空平(píng)衡机(jī)制等方面发挥了重要(yào)作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票期(qī)权试点以(yǐ)来，证监会(huì)组织沪(hù)深交易所(suǒ)先后(hòu)上市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序(xù)，有(yǒu)效发挥了引入(rù)增量资金、稳(wěn)定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富(fù)ETF期权品种夯实了(le)基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股票(piào)市(shì)场的基础(chǔ)性风险管理工具，早在(zài)2015年2月9日(rì)，上交所就上(shàng)市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交(jiāo)所上市交(jiāo)易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交(jiāo)所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期(qī)权，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品(pǐn)将增至8只，投资者(zhě)的风险管(guǎn)理工具将更加丰(fēng)富和多(duō)元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投(tóu)资人士对此(cǐ)表示，目(mù)前我国已经(jīng)推出了不同类型的期权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应市场不同的市值的公司和投资(zī)风格，科创(chuàng)50ETF期权的推(tuī)出，将对(duì)科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具，这将有利于投资者(zhě)做好风(fēng)险管理，满(mǎn)足(zú)不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达创业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权合约标的(de)。

　　而从目前全市(shì)场(chǎng)跟(gēn)踪科创(chuàng)50指数(shù)的ETF产(chǎn)品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规(guī)模仅次(cì)于华泰柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF，位(wèi)居国(guó)内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规(guī)模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产(chǎn)品中，规(guī)模(mó)也位居(jū)前列。

　　“根据(jù)以往(wǎng)ETF期权的合约(yuē)标的，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能性较大，管理规(guī)模和产品流动性都具(jù)备(bèi)突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资人士称(chēng)。

　　而根(gēn)据(jù)业(yè)内人士分(fēn)析(xī)，相关合约标的纳入ETF期权，将对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度产生积(jī)极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理(lǐ)表示，相关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助相(xiāng)应的风(fēng)险管(guǎn)理工具进(jìn)行方向(xiàng)性投资、波动率投资等，在投资(zī)层面的配套(tào)策略(lüè)也(yě)会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上述作用(yòng)，可以(yǐ)提升ETF期权产品交易需求，流动性进一步(bù)提(tí)高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引(yǐn)中长(zhǎng)资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙(lóng)头ETF产品(pǐn)的规模和流动性进一步巩固，市场吸(xī)引力也会不断(duàn)增强。”该股票ETF基金经理称。

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