近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事件，引发(fā)舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其(qí)感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为(wèi)了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入股(gǔ)后(hòu)，估值超(chāo)过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资本、华人文(wén)化集团、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京(jīng)、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄(qiāo)悄开启上市(shì)的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于(yú)快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些(xiē)原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉(jué)。对(duì)本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于节(jié)目效果可能需(xū)要(yào)张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第(dì)三大股东(dōng)，持股(gǔ)比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会子集是什么意思，非空真子集是什么意思》，该节目让担任吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视(shì)和笑果文化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受(shòu)众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四十(shí)的(de)业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要短(duǎn)得多(duō)也快得多。近10年内，《今(子集是什么意思，非空真子集是什么意思jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏(fá)明(míng)星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两(liǎng)轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的(de)市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与(yǔ)未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持(chí)20.18％的(de)高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其核(hé)心原因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具(jù)有巨(jù)大的不确(què)定性(xìng)和(hé)不可复(fù)制性。演员的不(bù)确定性、创作(zuò)的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀(xiù)行业(yè)未来想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规(guī)的底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员(yuán)，和这个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事”却很难(nán)讲述(shù)，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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