本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目前，第2批4只(zhǐ)北(běi)证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基金和万家北证50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，流动性(xìng)问题是(shì)制约(yuē)北(běi)交所发展的(de)首要因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局，增量资金(jīn)不(bù)断(duàn)涌入下，流动性问题有望持(chí)续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正是长线(xiàn)资(zī)金(jīn)布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪(zōng)北证50成份指数，由于(yú)是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到(dào)批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品也是以发起式的(de)形式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗(qí)下产品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市场流动性的增(zēng)强和创(chuàng)新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实(shí)现业(yè)绩和估(gū)值双升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基金月内加速(sù)“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立以(yǐ)来(lái)回报(bào)悉数为(wèi)负，其(qí)中年(nián)内(nèi)平(píng)均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些产品开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该(gāi)指数(shù)经(jīng)历小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持(chí)续上涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市(shì)场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月(yuè)内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个(gè)指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北交所整体流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏低，预计(jì)随(suí)着(zhe)流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所板块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京(jīng)一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司(sī)业绩表现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实现净利润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其中(zhōng)44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利润超过(guò)1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正(zhèng)增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益(yì)基金(jīn)年(nián)内均斩获正(zhèng)收益。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实(shí)北交所精选两年(nián)定开分别(bié)以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布(bù)局良(liáng)机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位(wè山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗i)业(yè)内人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估，不过正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依(yī)然是(shì)市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制(zhì)度性差异导致其与沪深(shēn)市场(chǎng)相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资(zī)者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企业数(shù)量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度上讲(jiǎng)，目前的(de)北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏(xià)北交(jiāo)所创新中小企业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值(zhí)在(zài)20倍(bèi)以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个(gè)估(gū)值水平对于具备专精特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企(qǐ)业而言是非(fēi)常(cháng)具有吸引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今(jīn)年以(yǐ)来依然延续(xù)了(le)较快的(de)增长速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持续增长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年(nián)四(sì)季度以来(lái)北交所出了不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务细则》和(hé)《北京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可(kě)以说对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较多，其(qí)中不乏优质的(de)个(gè)股(gǔ)，供给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能由(yóu)于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对整个市场的流动性(xìng)造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长期发展的基石，这使得他(tā)们选(xuǎn)择优(yōu)质(zhì)中小专精特新企业的难度是(shì)相(xiāng)对(duì)降低的(de)。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交所作为新兴的(de)股(gǔ)票交易市场，目前仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者关注度提(tí)升逐渐(jiàn)得(dé)到估(gū)值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部分专精特(tè)新次新(xīn)股(gǔ)及北(běi)证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司获(huò)增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥(yōng)有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善(shàn)，这些大(dà)市值(zhí)、高权(quán)重(zhòng)、低(dī)估(gū)值的(de)公司获得重估(gū)可能性(xìng)较大。

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