本周，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前(qián)，第2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产(chǎn)品已有3只成(chéng)立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题是制约(yuē)北(běi)交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要(yào)因素(sù)，不过随着公(gōng)募基金加(jiā)速布局(jú)，增量资(zī)金不(bù)断涌入下(xià)，流动性问题有(yǒu)望持续改善；同时(shí)，当前北交所优质(zhì)公司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根据招募说明书，该基(jī)金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基金(jīn)，认购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认(rèn)购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募基金(jīn)公司拿到批文。除(chú)博时基(jī)金外，万家基金的(de)北证50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日(rì)成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万家北证50成(chéng)份指数基金于(yú)5月5日正式(shì)成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理杨坤(kūn)曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有较大估值提升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和(hé)创新型(xíng)中小企业的高(gāo)速(sù)成长，有(yǒu)望实(shí)现业绩(jì)和估值双(shuāng)升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北(běi)证50成份指数基(jī)金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平(píng)均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑(huá)后，今年一季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来(lái)虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月(yuè)以来(lái)又开始持(chí)续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只(zhǐ)核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基(jī)金相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观维度来看，北交所很多(duō)优(yōu)质企业的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计随(suí)着流动性逐(zhú)步改善，以(yǐ)及(jí)公司业绩(jì)持续(xù)释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走(zǒu)势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人士表示(shì)。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示，截至(zhì)5月12日，北交(jiāo)所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过(guò)1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三(sān)年实现利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除(chú)大成(chéng)北(běi)交所两年定开年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余(yú)9只北交(jiāo)所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基(jī)金年(nián)内均斩获(huò)正收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)1无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方8.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北(běi)交(jiāo)所精选两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认为(wèi)，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)无功不受禄什么意思，无功不受禄下一句该怎么回答对方市场上(shàng)，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动性问题，市场制度性差异导致(zhì)其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表(biǎo)现差(chà)异(yì)较(jiào)大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市场有必要完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目(mù)前(qián)的北交所优质公(gōng)司被显著低估，也是(shì)长线资金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估值水(shuǐ)平对于具备专精特新(xīn)特性的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩(jì)表现来看，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年(nián)以(yǐ)来依然延(yán)续了(le)较快的(de)增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估(gū)值。

　　三是(shì)从(cóng)政策来看，去年(nián)四季(jì)度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和(hé)《北(běi)京证券(quàn)交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下调部分交(jiāo)易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月(yuè)份正式上线等政策的密(mì)集发布，可以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风(fēng)对整个市场构(gòu)成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新挂牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供(gōng)给(gěi)上来了(le)，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于(yú)供给增加对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优(yōu)质供给是市场长期发展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优质中小专精特新企业的难度是相对降(jiàng)低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交(jiāo)易市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初(chū)创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关注度(dù)还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相(xiāng)较于沪深(shēn)交易(yì)所明显低估。随着宏(hóng)观(guān)经济(jì)触(chù)底回升，和(hé)北交所快速发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券研(yán)报表(biǎo)示，“中特估”下，北(běi)交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或有望随(suí)着北交所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初(chū)露端(duān)倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司获增(zēng)持(chí)较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分股中尚拥有多个被低(dī)估(gū)标的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和投资(zī)者关(guān)注度提升，北(běi)交所流动性(xìng)随之(zhī)改善(shàn)，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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