自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创板再迎巨(jù)资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资(zī)金在科(kē)创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体及芯片(piàn)指(zhǐ)数(shù)的ETF合(hé)计(jì)资金净流入超过202亿元。3只半(bàn)导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板块(kuài)，体现出市场对上述板块投资价(jià)值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最(zuì)近(jìn)一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时(shí)间，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易(yì)方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居(jū)股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持(chí)续(xù)获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善的预(yù)期吸(xī)引(yǐn)资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业绩变化来看，电子(zi)、计算机(jī)和(hé)通(tō带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗ng)信板块的2023年盈利和收(shōu)入预期增速保持在较高(gāo)水平，相(xiāng)比过(guò)去明(míng)显改(gǎi)善，与此同(tóng)时新能源(yuán)板块的增速(sù)依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整(zhěng)体较高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科(kē)创50作为成(chéng)长性(xìng)宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增(zēng)速相对较高，配置(zhì)吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预(yù)期净利(lì)润增速来看，科创(chuàng)50相比其(qí)他宽(kuān)基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配(pèi)度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金(jīn)经(jīng)理姜英也(yě)看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块整体(tǐ)估值性价比以及(jí)对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过了三年的估(gū)值(zhí)回归，很多公(gōng)司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并(bìng)持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行(xíng)业ETF资(zī)金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业风声不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业(yè)省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管(guǎn)理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述(shù)修正(zhèng)案(àn)在经过2个月(yuè)的(de)公(gōng)告期后(hòu)，并将于7月开(kāi)始实施。受益(yì)于(yú)国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导(dǎo)体板块回调，资(zī)金也在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只跟踪半导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计(jì)资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.8带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗2亿元，华夏芯(xīn)片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入(rù)也(yě)分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净流入前三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为(wèi)，存(cún)储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至2023年一季度价格持续下(xià)探之(zhī)后，当前(qián)阶段(duàn)或已接(jiē)近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自(zì)身(shēn)产能。而当(dāng)扩产落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行(xíng)库(kù)存去化。供给与(yǔ)需求的(de)错配使得存(cún)储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上(shàng)存储芯片(piàn)的周期(qī)走势(shì)，结(jié)合(hé)2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储的爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导(dǎo)到上游，促进(jìn)上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗，芯(xīn)片板块有(yǒu)望(wàng)在今(jīn)年(nián)下(xià)半年迎(yíng)来反弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国(guó)际(jì)局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消(xiāo)费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在(zài)二季度及二(èr)季度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周(zhōu)期触(chù)底(dǐ)，科技(jì)创(chuàng)新蓄能(néng)才能(néng)真(zhēn)正地释(shì)放出来，下半(bàn)年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF基金(jīn)经理罗英宇也倾向判断，半(bàn)导体产业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需(xū)求端，进一步压(yā)缩产业链(liàn)库存的时期，价格(gé)下行压力(lì)逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望(wàng)迎来库存(cún)加速出清，营收和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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