金融界4月28日消息 为规(g朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思uī)范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作相关业务，保(bǎo)护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一(yī)、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要(yào)求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事(shì)宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步(bù)做好境外机(jī)构投资者投资银(yín)行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对(duì)手方签署(shǔ)经中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)衍生品主(zhǔ)协(xié)议(yì)或(huò)其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清(qīng)算衍生品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类(lèi)型(xíng)等事项向中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在(zài)研究制定(dìng)“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供(gōng)境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北(běi)向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交(jiāo)易平(píng)台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的对(朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思duì)手(shǒu)方、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平(píng)台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交(jiāo)易，“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台达(dá)成，交易一经达成即(jí)视(shì)为交易(yì)已确认。境(jìng)外投资(zī)者可通过中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交易(yì)指(zhǐ)令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认(rèn)可的境外清算(suàn)机(jī)构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场(chǎng)清算(suàn)所股份(fèn)有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证监会(huì)认可(kě)的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流(liú)程(chéng)是？

　　答：境外(wài)投资者(zhě)需(xū)要(yào)申请获(huò)得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算(suàn)客户(hù)委托(tuō)场外结(jié)算公(gōng)司综合清(qīng)算会(huì)员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内外(wài)清算机构对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对(duì)于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何(hé)进行衍生品交(jiāo)易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指(zhǐ)清(qīng)算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方和(hé)卖方的买方的一种法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参(cān)与者达成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的(de)新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场(chǎng)外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所(suǒ)与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不再存(cún)在合(hé)同(tóng)关系。对于未(wèi)纳(nà)入(rù)集(jí)中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在(zài)“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司之间的跨(kuà)境资金(jīn)结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基本(běn)存款账户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安(ān)排(pái)。NRA账(zhàng)户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结(jié)算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池安排(pái)。双(shuāng)方(fāng)向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中(zhōng)央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机构的违约损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义于境外开立的“互换通(tōng)”专(zhuān)用账户，场外结算公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通(tōng)过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资(zī)金的跨境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)和境内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收(shōu)付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及双边结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业务(wù)由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算所清算的(de)交易或(huò)资金收(shōu)付，由境内投资者等相关(guān)主体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场(chǎng)平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银(yín)行间(jiān)债券市场的情况，初期全市场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿(yì)元(yuán)人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换(huàn)通”开展利率互换交易(yì)在轧(yà)差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不(bù)超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民(mín)币(bì)（即上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司(sī)之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思来，可根(gēn)据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主(zhǔ)要包括：《中国人民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民(mín)币业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行(xíng) 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行间(jiān)外汇市场开(kāi)展人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人(rén)民币购售(shòu)业务管(guǎn)理有关(guān)问题(tí)的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境外参加行和境外清(qīng)算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算(suàn)行和境外参加行的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关(guān)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外(wài)投资者(zhě)可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所产(chǎn)生的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投(tóu)资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作，确保所兑换的资(zī)金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民币资(zī)金(jīn)，可(kě)继(jì)续投资，如用于(yú)非“北向(xiàng)互换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通”交易相关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人(rén)民银行认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外(wài)投资者无(wú)需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则(zé)吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的(de)原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

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