自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也持(chí)续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数(shù)的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半(bàn)导体相关(guān)ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个(gè)月全市场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基(jī)金加(jiā)速布局科创板、半导体板(bǎn)块(kuài)，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述(shù)板块投资(zī)价值(zhí)的认可。经(jīng)过前期调整，这两大(dà)板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品(pǐn)，ETF市场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特(tè)征，最(zuì)近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主(zhǔ)要跟踪科创板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是(一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次shì)高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF资金(jīn)净(jìng)流入也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资(zī)金净流入也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等(děn一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次g)科创板的核心(xīn)权重行业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关注焦点，另一方面随着半导体下行周期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块业(yè)绩变化来(lái)看，电子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期增速保持在较高水平(píng)，相比过去(qù)明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸显出科(kē)创板(bǎn)整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一季度的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相(xiāng)比其他(tā)宽基指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配度(dù)依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基(jī)金经(jīng)理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块(kuài)整体(tǐ)估值性价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表现，经过了三年的(de)估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业(yè)和(hé)公司的长(zhǎng)期(qī)成长。”华南(nán)一(yī)位(wèi)基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管(guǎn)制对象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的公告期(qī)后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块成为(wèi)5月24日A股市场少数逆(nì)势飘红的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示(shì)，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元(yuán)，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净(jìng)流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体(tǐ)行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为(wèi)，存(cún)储芯片自2022年四季度至2023年一(yī)季度价(jià)格持续下探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存(cún)储芯(xīn)片行业周期(qī)相(xi一个避孕套可以用几次，一只避孕套能用几次āng)较于其他半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)业链(liàn)环节，具备(bèi)较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进入供过(guò)于(yú)求周期，各厂商则(zé)会通过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储(chǔ)行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结合2022年四季(jì)度(dù)行(xíng)业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当前(qián)处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工(gōng)智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及存储的爆发性需求由产业链下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提(tí)升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价持续下(xià)探的(de)周期性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合信芯片产业(yè)基(jī)金经理刘扬则表示，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要(yào)看(kàn)到真(zhēn)正(zhèng)的(de)业绩(jì)触底、拐点出现，以及(jí)一(yī)些(xiē)真(zhēn)正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费(fèi)电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证(zhèng)半导(dǎo)体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于(yú)供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎来拐点(diǎn)。

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