中国金融行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家国际(jì)金融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家外(wài)资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资(zī)控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国(guó)际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来(lái)的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅(fú)度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东增(zēng)持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业(yè)收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩(jì)出现(xiàn)大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)实现盈(yíng)利，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了(le)营收、净利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券202古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人2年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根(gēn)大(dà)通证券充分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构(gòu)投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的(de)一批(pī)合资券(quàn)商(shāng)之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券共(gòng)有正(zhèng)式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明(míng)显，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互(hù)通全球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对(duì)瑞(ruì)信(xìn)证券出具了(le)带强(qiáng)调事(shì)项段的(de)无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之(zhī)间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司(sī)下(xià)属控股子公司，未(wèi)来(lái)的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联(lián)动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合(hé)作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财(cái)富管理平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人的(de)资产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配置(zhì)和满足客(kè)户(hù)全生命(mìng)周(zhōu)期财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放的力度不断加大，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首(shǒu)家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前国内的外资控股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上(shàng)不容忽(hū)视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意(yì)才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥(qiáo)水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国(guó)际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在(zài)在的(de)机遇(yù)。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业(yè)便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市(shì)场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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