30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转债(zhài)搜特(tè)转债今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史上(shàng)从(cóng)未有过如(rú)此低(dī)价可转债，与此(cǐ)同时，各类低价转债(zhài)接连雪崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数(shù)板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业(yè)板块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾转债被告知要退市(shì)，打破了(le)30年来的可转债(zhài)没有出现正股和(hé)转债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转(zhuǎn)债还(hái)在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而(ér)昨(zuó)日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴(bào)跌，面值(zhí)100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还在关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一(yī)度(dù)没(méi)有(yǒu)转债(zhài)价格(gé)低于100元。如今是多只接(jiē)连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等(děng)金融股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点，报(bào)3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红后，市场持续走低(dī)。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同比(bǐ)均(jūn)低于Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利率下(xià)行，数据(jù)走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热(rè)不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升(shēng)，基(jī)数效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在修复(fù)→全(quán)A非金融企(qǐ)业盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏(sū)成(chéng)色需(xū)巩固(gù)，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也(yě)表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口同(tóng)比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期(qī)，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在(zài)修复下市(shì)场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外流动性仍(réng)然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍然强调稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护(hù)而非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍(réng)然存在区域银行风(fēng)险(xiǎn)隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流(liú)出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热门(mén)板(bǎn)块交易性的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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