财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴(wú)雨其）随(suí)着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也(yě)开始布(bù)局人工智(zhì)能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人(rén)工智能的(de)盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越(yuè)来(lái)越多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及终端(duān)的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从(cóng)各(gè)位知名基金经(jīng)理调仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则(zé)加(jiā)仓(cāng)深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基(jī)金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦。对比去年年(nián)底该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多的是光伏龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科能源、锦浪(làng)科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经理在AI的“大(dà)风(fēng)”之下，并没有(yǒu)选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作(zuò)上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经理(lǐ)个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍(réng)维持TMT为全年(nián)市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型(xíng)的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之(zhī)后将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董承非也(yě)看(kàn)好(hǎo)相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来(lái)10年(nián)，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自(zì)己中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高目前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度(dù)投资策(cè)略会上提到(dào)“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会(huì)是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第(dì)一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标(biāo)中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高eight: 24px;'>中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低布局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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