5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员(yuán)会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币的(de)对冲基金机构(gòu)，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买(mǎi)方机构之一(yī)，景林的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林资产(chǎn)持(chí)仓曝(pù)光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持仓(cāng)规(guī)模(mó)小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持(chí)有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的(de)在(zài)总市值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼(pīn)多多。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持(chí)拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次(cì)猛(měng)。拼多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景(jǐng)林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季(jì)度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空降前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第(dì)七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教(jiào)育个股股(gǔ)价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个别(bié)头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且(qiě)公司的利(lì)润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成(chéng)。而(ér)一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜(yè)难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周(zhōu)三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增734亿元，但是(shì)考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信贷则(zé)是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款(k女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思uǎn)继续(xù)保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利(lì女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)率(lǜ)先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信(xìn)用的(de)信号出现，而这可能还需要一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资(zī)金博弈的(de)背景(jǐng)不(bù)改，而(ér)两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再(zài)想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红火火，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热(rè)的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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