今年1月，美国政府债务(wù)余额又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高(gāo)债务(wù)上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现(xiàn)债(zhài)务违约——而(ér)这(zhè)将对(duì)全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行(xíng)争斗，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这一(yī)危(wēi)机(jī)的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么(me)回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何(hé)要人为地(dì)给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债(zhài)务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期(qī)都处于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于(yú)其财政收入。因此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府赤字的规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这(zhè)一方面(miàn)是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面，还因为(wèi)美国(guó)人口(kǒu)老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断(duàn)上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的(de)税收(shōu)收入并没(méi)有跟(gēn)上支出(chū)的步伐(fá)，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府(fǔ)和(hé)特朗普政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模(mó)也就(jiù)因此不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限的(de)出现，则最早可以追溯(sù)到(dào)上(shàng)世纪初的(de)第一次世界大(dà)战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国(guó)国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美(měi)国议员提出(chū)的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员(yuán)是为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务总额的限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地成(chéng)为了(le)国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国(guó)两(liǎng)党已经提(tí)高(gāo)了(le)78次债务上限，平(píng)均(jūn)每9个月(yuè)就会提(tí)高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提(tí)高49次，民主党总统执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调(diào)幅度进一步(bù)加(jiā)大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国(guó)最(zuì)新债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任(rèn)内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支(zhī)出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债(zhài)务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为什么(me)美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美(měi)国国会为联邦政(zhèng)府设定的举(jǔ)债的最高额度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红(hóng)线”，意味着美(měi)国财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白宫无权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政府为什么(me)要“自我限(xiàn)制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的(de)外在约(yuē)束(shù)。如果美(měi)国政府(fǔ)开(kāi)支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元(yuán)贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上(shàng)限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸(bà)权地位。换句(jù)话来说，“债务上限(xiàn)”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最(zuì)大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务(wù)上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派(pài)分歧不断扩大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器(qì)，被(bèi)在(zài)野党用作(zuò)了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院(yuàn)多数(shù)席位的分裂(liè)背景下，这一斗(dòu)争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和(hé)党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最后期限，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会(huì)领(lǐng)导人(rén)会面(miàn)，讨(tǎo)论提(tí)高美国债务上限的计(jì)划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会(huì)领(lǐng)袖们(men)在周二仍无法取得突破(pò)性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违(wéi)约(yuē)的(de)“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于本周三前往日本(běn)参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布(bù)亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋(yáng)洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领(lǐng)袖谈(tán)判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众(zhòng)议院共和党(dǎng)人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才88是不是质数，79是质数吗就债务上(shàng)限达成协(xié)议(yì)，勉(miǎn)强(qiáng)避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意88是不是质数，79是质数吗在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当(dāng)时，即便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局(jú)势(shì)也引发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这使得美国面临更(gèng)高的借贷成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影(yǐng)响。而更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减意(yì)味着美国(guó)多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严(yán)重的长期影响——比如拖累美(měi)国的经(jīng)济复(fù)苏(sū)。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研究(jiū)所(suǒ)首席经(jīng)济学家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债(zhài)务危机(jī)时表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们只是让复苏(sū)持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们（财政支出）被(bèi)大(dà)幅削减(jiǎn)。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后关头提(tí)高(gāo)债务上限，由此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次(cì)重演。

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