金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周期(qī)轮回的(de)白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前的(de)最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力(lì)合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三(sān)个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖(táng)期(qī)货开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于(yú)广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西(xī)白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨(dūn)。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右。目(mù)前国内食糖消费量每(měi)年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农组织(zhī)）发布(bù)的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现(xiàn)1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织食(shí)糖价格指数4月(yuè)环(huán)比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全球主要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口(kǒu)国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大(蒙口是什么档次，蒙口是什么档次的牌子dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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