美国(guó)银行业危机持续(xù)！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可(kě)能出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略(lüè)选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)发布声(shēng)明确(què)认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第(dì)一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地(dì)平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主席(xí)托马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同(tóng)时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美联(lián)储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报(bào)道，美国联(lián)邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动(dòng)背(bèi)后存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银(yín)行面临的做(zuò)空压力”。美(měi)股地(dì)区银行(xíng)股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官(guān)员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非(fēi)常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们(men)对(duì)存(cún)款安(ān)全(quán)的(de)担忧略(lüè)有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社报道，当地(dì)时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺(nuò)沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区(qū)的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭无(wú)人机(jī)袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少大(dà)关(guān)键(jiàn)利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较(jiào)假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近(jìn)期(qī)原(yuán)油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破(pò)产银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到(dào)一定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还(hái)是与美国银行危机(jī)事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近(jìn)期市场的关(guān)注点集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一(yī)步动向，侧(cè)重留(liú)意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业(yè)以(yǐ)及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀(zhàng)居高(gāo)不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三(sān)方面探索货币政(zhèng)策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会(huì)议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避(bì)险还有一部分债务(wù)上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油(yóu)止跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美国即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的(de)中东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察，但整(zhěng)体(tǐ)上市场再度进(jìn)入供小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步(bù)释(shì)放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原(yuán)油(yóu)暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济(jì)衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少也尚未有明(míng)确(què)的定论，但用(yòng)油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥(lì)青走(zǒu)势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧洲和美国的(de)问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有(yǒu)明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排(pái)产量为(wèi)285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青生产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在(zài)收缩预期，后续关注国(guó)内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少慢，北方需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表(biǎo)现稍好但(dàn)占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成(c湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少héng)本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥(lì)青价格(gé)也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持续(xù)累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之(zhī)天气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青期价弱势(shì)振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多(duō)裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨(dūn)，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金(jīn)流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步(bù)重启，全(quán)亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示，目前来看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检修将进(jìn)入(rù)尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升(shēng)状态，5月PX货源可能趋(qū)于(yú)宽松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也(yě)出现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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