用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大(dà)亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年(nián)以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利(lì)同步大(dà)增(zēng)、股(gǔ)价大涨的(de)同向共(gòng)振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络(luò)股价为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季(jì)度(dù)报告(gào)，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司(sī)股(gǔ)东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布(bù)的年报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创(chuàng)下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛(gé)卫东等(děng)投资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进行了(le)定增融资(zī)。此次(cì)定(dìng)增吸引了不少机构(gòu)参与，包括高毅、葛卫东等知名机构和投资(zī)者。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃的(de)私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显(xiǎn)不(bù)及(jí)市场(chǎng)预(yù)期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季(jì)度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退(tuì)出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络(luò)的(de)发展历史上，其1.0阶段是通过财(cái)务(wù)软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略(lüè)目(mù)标是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发布了完(wán)全基于互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云平(píng)台、财务云(yún)、人力云等云(yún)产品(pǐn)得(dé)到逐(zhú)步(bù)发(fā)展，各领(lǐng)域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较大(dà)成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收(shōu)入来源(yuán)并(bìng)继续扩(kuò)大收入(rù)占比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国(guó)工业软件发展(zhǎn)白(bái)皮(pí)书(shū)》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软件(jiàn)整体市占率超过70％，其(qí)中用友市占率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之(zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外(wài)部市(shì)场提m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出(chū)市场对(duì)用友(yǒu)在高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严重不足，也反应了其(qí)在高端市场的进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长的同时，净利润(rùn)也在(zài)同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到(dào)股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是(shì)踏步不前，净利润却大幅(fú)下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公(gōng)司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是有很大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二(èr)阶(jiē)段，道阻且长。

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