今(jīn)年1月，美国政府债务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部(bù)长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美国政府最早可能6月1日(rì)出现债(zhài)务违约——而(ér)这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响”。

　　美(měi)国面临债务违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画(huà)面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的根本——美国(guó)债务(wù)和债务(wù)上限究竟是怎(zěn)么(me)回事？美国债务为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为(wèi)何要人(rén)为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要(yào)讨论债务上限，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其(qí)为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支出(chū)在多数总统任期(qī)内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随(suí)着(zhe)政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫(yì)情(qíng)以(yǐ)及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府批准了减税政策之(zhī)后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此(cǐ)消(xiāo)彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频(pín)频逼近债务上限也就不(bù)足为奇(qí)了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只要白(bái)宫要发(fā)债借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为(wèi)了反对美国参战），美(měi)国国(guó)会便(biàn)通过《第二(èr)自由(yóu)债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来限(xiàn)制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大战，美国国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以(yǐ)来，美国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均(jūn)每9个(gè)月就(jiù)会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限(xiàn)的上调幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届(jiè)总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债务上限为18万(wàn)亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这(zhè)导致(zhì)美国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会(huì)最(zuì)新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美(měi)国不(bù)能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设(shè)定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消(xiāo)掉(diào)债务上限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的(de)举债(zhài)，但从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同时对其美(měi)国政府的(de)债务信(xìn)用(yòng)提供了(le)保证。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为(wèi)手(shǒu)握(wò)美元霸(bà)权的超级大国，本身(shēn)并(bìng)不受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那么(me)其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原有(yǒu)债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿(cháng)付信用(yòng)，保(bǎo)证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话来说，“债务上限”理论上也相当(dāng)于是美(měi)方对债权人(rén)的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美(měi)国(guó)债券的最大(dà)海外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么(me)这次债务(wù)上限难以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被频频上(shàng)调的美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入(rù)无法(fǎ)上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务上限，往往需要(yào)美国(guó)国(guó)会(huì)两院(yuàn)的通过(guò)。在此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在(zài)国会中绝大(dà)多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两党并(bìng)不会对此进行(xíng)过于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党派(pài)分(fēn)歧(qí)不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野党用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤(yóu)其是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美(měi)国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数(shù)。拜登要想提(tí)高债务上限，就需要和国会(huì)共和党人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利(lì)用债务上(shàng)限的最后(hòu)期限，向拜登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党人(rén)坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面(miàn)，讨论提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的(de)计(jì)划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如(rú)果拜登和(hé)国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本(běn)周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周(zhōu)末访问(wèn)巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给(gěi)拜登和(hé)两党领袖谈判(pàn)的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾(céng)面临类似严峻的违(wéi)约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关(guān)头(tóu)妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约(yuē)，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资本市场剧(jù)烈波动，美股一度(dù)大跌，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美(měi)国的主权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借贷(dài)成本——美(měi)国第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学(xué)家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支(zhī)出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于(yú)相当(dāng)低(dī)迷的经济中，并且正(zhèng)处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们(men)只是(shì)让复苏(sū)持续的时间远远超过了应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价值的公共(gòng)产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被许多(duō)人看作2反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序011 年债务(wù)上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似(shì)的(de)衰退环(huán)境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关头提(tí)高债务上限，由(yóu)此(cǐ)带来的短期市场动荡和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次重演。

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