分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市场基(jī)金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置(zhì)、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投资者人(rén)数较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他金融机构(gòu)或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重(zhòng)大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国(guó)证监会报告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重要货(huò)币市(shì)场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至2023年(nián)一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财(cái)货币A、建信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三(sān)只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币持(chí)有人达(dá)7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人(rén)需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防(fáng)控与处(chù)置(zhì)机制。这(zhè)将促使(shǐ)基金公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产(chǎn)品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升(shēng)资管机构的风(fēng)险管理能(néng)力，实现风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不(bù菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞)利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落(luò)至与(yǔ)其(qí)风(fēng)险相匹配的合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求

　　《暂(zàn)行规(guī)定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管要(yào)求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的(de)经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应(yīng)对等方(fāng)面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经(jīng)理等(děng)相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多(duō)项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的(de)证券市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模(mó)合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的(de)杠杆(gān)比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动(dòng)全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融(róng)市(s菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞hì)场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还是从(cóng)投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基金防范(fàn)流(liú)动性风(fēng)险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年部菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞(bù)分货币市场基金类似的(de)流(liú)动(dòng)性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也(yě)做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当(dāng)综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合(hé)理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案(àn)应(yīng)当报中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理人(rén)及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等对重要(yào)货币(bì)市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币(bì)基金(jīn)规模较小的产品退出(chū)市场，投资者需(xū)要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于(yú)其(qí)他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事(shì)件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重(zhòng)点货币基(jī)金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

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