5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披露(lù)，国(guó)内千(qiān)亿(yì)私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第(dì)一季(jì)度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超千(qiān)亿元(yuán)人民币的对(duì)冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买方(fāng)机(jī)构(gòu)之一，景林(lín)的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的在(zài)总(zǒng)市(shì)值中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这(zhè)一(yī)数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖出标(biāo)的(de)包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景林(lín)资产(chǎn)美股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持(chí)123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股(gǔ)，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多(duō)多(duō)也不负众望，从股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前(qián)“越跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许(xǔ)在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育(yù)股。

　　数据显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第(dì)二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股(gǔ)价(jià)均处(chù)于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从(cóng)全(quán)行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的(de)用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼(yǎn)界、增(zēng)长知识、潜(qián)力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开(kāi)，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身(shēn)来说(shuō)，凭借多年(nián)积(jī)累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个(gè)别(bié)头部(bù)企业(yè)在K9学科之外的教育领域业务基础扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务成为新的(de)增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是，高毅资(zī)产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资(zī)产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美(měi)国(guó)证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度(dù)高毅资(zī)产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支(zhī)线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成(chéng)交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录，在本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月11日(rì)和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异(yì)常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了(le)，主要(yào)因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直(zhí)在压(yā)降票据(jù)等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shà75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升ng)旬票据已经快要接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场要(yào)想好起(qǐ)来(lái)，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽(kuān)信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之(zhī)下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之(zhī)后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基金经理(lǐ)的(de)难(nán)处，在业绩和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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