财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据上海(hǎi)钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日(rì)后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者(zhě)对电动车的(de)观(guān)望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价(jià)格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上游(yóu)材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份(fèn)开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四季度(dù)开始便启动(dòng)大(dà)规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐(jiàn)复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的(de)风向标，宁德(dé)时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走向的(de)关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价格走向 最乐观者预(yù)判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最(zuì)悲(bēi)观(guān)者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热议。就在(zài)26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟(méng)2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)工业(yè)协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长(zhǎng)付(fù)炳锋指出，国内动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些(xiē)问题(tí)，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是(shì)正常的(de)现象(xiàng)，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商集体进入清库存阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业(yè)链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出(chū)现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米的另(lìng)一(yī)关(guān)键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也已经逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现(xiàn)上(shàng)看(kàn)，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cón一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米g)整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数(shù)据来看，其月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步(bù)带动锂电(diàn)产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格(gé)可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续(xù)推进电池回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂电产(chǎn)业的(de)运作模(mó)式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的(de)波浪式(shì)变得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可(kě)预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前(qián)上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽(suī)然(rán)需求端稍(shāo)有好(hǎo)转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为(wèi)534吨，相(xiāng)比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情策(cè)动，上(shàng)游(yóu)锂矿企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额(é)，行(xíng)业(yè)将变(biàn)得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公(gōng)司，则面临停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的未来(lái)亏损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行(xíng)业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司(sī)入股(gǔ)的(de)海外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要通过(guò)长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为碳(tà一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米n)酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今(jīn)年5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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