财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险(xiǎn)公司调整新(xīn)开发产品的定(dìng)价利率，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏(zòu)，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近日监管部门陆续召集了多家寿险公(gōng)司开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产品利率，控(kòng)制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求(qiú)险企新开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有(yǒu)效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调研会的后续。3月21日(rì)财(cái)联(lián)社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业(yè)降低(dī)负(fù)债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保(bǎo)险行业(yè)协会以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将(宝马和特斯拉哪个档次高jiāng)重点调(diào)研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险预定(dìng)利率和分(fēn)红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量(liàng)业(yè)务(wù)退保、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在北京、南(nán)京、武汉(hàn)三地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参会(huì)的(de)保(bǎo)险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参(cān)会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备(bèi)金评估利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目前为年(nián)复利3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内人士对财联社记(jì)者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者(zhě)表示，此次主要涉(shè)及新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银(yín)团队(duì)表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置(zhì)风(fēng)格稳(wěn)健(jiàn)，债(zhài)券投资比(bǐ宝马和特斯拉哪个档次高)例稳步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投(tóu)资比(bǐ)例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长端利率中枢下(xià)行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益率影响较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险(xiǎn)企已(yǐ)就降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难(nán)以(yǐ)避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行(xíng)，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上，监(jiān)管历(lì)史上(shàng)有过多次调整评估(gū)利率的行动。据悉(xī)，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定(dìng)利(lì)率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差(chà)损风险，1999年，原(yuán)保(bǎo)监会下发(fā)《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预(yù)定(dìng)利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公(gōng)司将寿险保单的预(yù)定利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪(jì)90年代(dài)末(mò)都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大(dà)量高负债成本、低利润产(chǎn)品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要(yào)系(xì)险(xiǎn)企销售大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利(lì)润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负债端主要通过调(diào)整寿险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损(sǔn)风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业面临(lín)着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布(bù)产品负(fù)面清(qīng)单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负债端(duān)成本。

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