“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩(hán)国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美(měi)发(fā)达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全(quán)年(nián)2023年全年的(de)出口增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传(chuán)统观察中国出(chū)口(kǒu)增速(sù)的重(zhòng)要指标，但随着中国(guó)出口结构向“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐(jiàn)下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路(lù)运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数(shù)据与实际出口(kǒu)增速持(chí)续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往(wǎng)韩国、越南出口增速与中国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结(jié)构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两(liǎng)者产生(shēng)较大(dà)背离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下(xià)，传统观察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱，信息(xī)的(de)噪音和(hé)预期的波(bō)动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃，沿路经济(jì)带仍(réng)是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对(duì)东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构继续延续(xù)“扬(yáng)长(zhǎng)避(bì)短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源(yuán)于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍明(míng)显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度(dù)与(yǔ)产业链韧性仍可(kě)在(zài)一段时(shí)间内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空间有多大？站在2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧美经济衰退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳(wěn)定外贸上发挥了越(yuè)来越重要的作(zuò)用，那(nà)么如何去评估这一(yī)空(kōng)间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存量博弈(yì)。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能(néng)是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中(zhōng)国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日(rì)韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守(shǒu)估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大(dà)的10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增速(sù)情(qíng)况，同时参(cān)考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增(zēng)速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全(quán)球(qiú)放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退或是经济(jì)增速(sù)大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观(guān)和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年(nián)的(de)基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷(xiàn)入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个(gè)百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风(fēng)险，主要来自于(yú)两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是绝对(duì)量还是增速），有时(shí)这一(yī)差(chà)异还(hái)较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性(xìng)，可能在今(jīn)年下(xià)半年(nián)、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴经济(jì)体(tǐ)经济增长不及预期，对外(wài)需拉动(dòng)不足(zú)。疫情(qíng)二(èr)次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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