财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局(jú)人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人(rén)工智(zhì)能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究(jiū)竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(n匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么ián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的(de)葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只(zhǐ)是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可(kě)以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受(shòu)到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新(xīn)入他所管理(lǐ)的中(zhōng)欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信(xìn)服等(děng)。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带(dài)动的(de)人工智能(néng)、中字头的“中特估”、匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前(qián)招商(shāng)证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业(yè)配置比例一个很(hěn)重要的临界值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年(nián)一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格(gé)菘。据了解(jiě)，广发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的(de)占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了8.5％，分别(bié)是(shì)晶(jīng)澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛(shèng)石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科(kē)能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们(men)对本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代、三安光电、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的(de)是(shì)，加仓幅度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在(zài)接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即(jí)使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王崇一季报表示(shì)暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑(duì)现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受益标的，就没(méi)有参(cān)与。不(bù)过他(tā)也认为这(zhè)些股票的(de)估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极(jí)致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行(xíng)情催化主要(yào)集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个(gè)领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中建议投资(zī)者优先关注应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信。

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